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Domingo 20 de Agosto de 2017 - 10:05 AM

Así pinta el futuro de la economía de Colombia según el Banco de la República

La expansión del producto interno bruto (PIB) de Colombia, con que se mide el crecimiento de la economía, este año se ubicará cerca del 1,6 %, según el equipo técnico del Banco de la República, que ahora contempla un rango entre 1 % y 2 %.
Colprensa /VANGUARDIA LIBERAL
Así pinta el futuro de la economía de Colombia según el Banco de la República
(Foto: Colprensa /VANGUARDIA LIBERAL)

Este ajuste a la baja del pronóstico anterior (1,8 %) se da luego de conocerse esta semana el bajo crecimiento del PIB para el primer semestre (1,2 %) y del segundo trimestre del año (1,3 %), según el Dane.

De esa manera, el Emisor se pone en la franja baja de pronósticos para este año, cuando la Encuesta de Expectativas Económicas de la misma entidad en julio arrojó en julio que 42 analistas promedian un crecimiento de 1,8 %, mientras el Gobierno se mantiene en su meta de un 2 %, igual al aumento del PIB alcanzado en 2016.

Señales de mejora

“Pensamos que, en efecto, ya tocamos fondo, que podemos crecer más, pero aún las tasas son muy insatisfactorias (...). El equipo técnico del Banco es más pesimista que la mayoría de analistas y está esperando crecimientos este año de 1,6 %, 1,7 % o 1,8 %, cuando otros esperan sea de 2%”, comentó Juan José Echavarría, gerente del Banco de la República este viernes durante la presentación del informe trimestral de inflación.

Lea también: Banco de la República ubicó las tasas de interés en 5,50%

El funcionario agregó que el potencial de crecimiento de la economía colombiana ya no es el 4 % o 4,5 % que se pensaba años atrás, sino de 3,3 % a 3,5 %.

Así que se ha ajustado el ritmo esperado de expansión del PIB colombiano en condiciones en que no haya impactos positivos, como el auge minero energético de la década pasada, o choques negativos, como el que hubo con la descolgada abrupta de los precios del petróleo desde 2014, lo que más vende Colombia al mundo.

“Pienso que el año entrante la economía colombiana podrá estar expandiéndose a tasas entre 2,5 % y 3 % que, insisto, no es satisfactorio, pero sí mucho mejor que el crecimiento actual”, proyectó Echevarría. En ese sentido, el sondeo mencionado del Emisor arroja un promedio esperado de incremento del PIB de 2,5 % para 2018.

En ese sentido, juega a favor la tendencia de Colombia a crecer al ritmo potencial en el largo plazo, al igual que la lenta, pero sostenida recuperación de otros socios comerciales de América Latina como México y Brasil, Perú y Chile.

De otro lado, se aprecia una reactivación de la economía global, con mejores desempeños en Estados Unidos, Europa y Japón, mientras que la reducción reciente de la tasa de interés de intervención del Banco de la República, que abarata el crédito a hogares y empresas, al tiempo que estimula el consumo y la inversión.

En todo caso, el mejor desempeño de la economía también dependerá en buena parte de cómo se recuperará la demanda en próximos meses, mientras los datos de aumento de consumo de los hogares al primer semestre de 2017 serán publicados por el Dane el próximo martes.

“El indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo muestra que las noticias son malas a julio, pero cada vez es menos malo, y tenemos la evidencia de que estamos rebotando desde niveles más malos (...), uno esperaría que la tendencia mejore”, añadió el gerente del Emisor.

Asimismo, la encuesta de gasto de los hogares de la firma Raddar, ya muestra indicadores de mejora. El consumo de los colombianos está creciendo a tasas mayores que la inflación anualizada: la medición de julio arrojó un crecimiento real (descontando inflación) de 1,2 % frente a igual mes de 2016.

Otras señales del Emisor

En ese contexto, el aumento de la inflación nacional ha venido bajando y su dato anualizado a julio fue de 3,40 %, dentro del rango meta del Emisor de 2 % a 4 %.

Pero se espera que repunte en el segundo semestre del año, por efecto estadístico de los bajos incrementos registrados para el mismo periodo de 2016.

Varias encuestas a julio arrojan que los analistas ven que el incremento generalizado de precios cerrará este año en torno al 4,30 %, menos que el 5,75 % de 2016.

Para el próximo año, los pronósticos apuntan a que se ubicará alrededor de 3,5 %, es decir, dentro del rango meta del Banco de la República, que espera retorne al 3 % en el mediano plazo.

En esas condiciones: ¿por qué la junta directiva del Banco de la República no baja más su tasa de interés, hoy en 5,50 % en próximas reuniones y ayudar a reactivar la débil recuperación de la economía colombiana por la vía de aumentar la demanda de crédito?

Al respecto, Echavarría respondió el viernes pasado que no puede revelar cómo votará en próximas sesiones de la junta sobre la reducción de tasas, pero recordó que la tasa de interés de intervención ha bajado 2,25 %, que ayuda a impulsar la economía, pero aún se está lejos de alcanzar la meta de inflación de 3 %.

“El margen de maniobra se ha reducido y los analistas esperan que cerremos el año con una tasa de 5,25 %, entonces, si eso fuera así, nos queda una baja de 25 puntos básicos (0,25 %) en lo que queda del año (...), pero la inflación anual aún no está en la meta del 3 %, y ojalá se pueda cerrar este año en 3,90 %, aunque los mercados son más escépticos y hablan de 4,2 %, y eso está lejos de 3 %”, explicó Echavarría.

Con todo, para el gerente del Emisor está claro que la tasa de interés de intervención es un instrumento de política monetaria para procurar que la inflación crezca de forma controlada y ayuda un poco en el crecimiento de la economía.

“El Banco de la República puede garantizar que Colombia tenga una inflación de 3% en el largo plazo, lo que no puede garantizar es que la economía nacional crezca a un 5 %, por ejemplo. Solo aportamos un granito de arena en el crecimiento del PIB y el comportamiento del consumo”, concluyó Echavarría.

Por tanto, el Emisor mantendrá su tasa de interés restrictiva sobre la economía mientras la inflación anual no llegue a 3 % y el PIB nacional no se expanda a su potencial, que puede ser un 3,3 %. Cuando eso ocurra, seguramente la junta del Banco de la República tendrá una tasa de interés neutral, es decir, de 4,3 % a 4,5 %.

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