La segunda semana de julio fue de mala racha para el bloque europeo.
Publicado por: REDACCIÓN VANGUARDIA LIBERAL, BOGOTÁ
Las bolsas cayeron, el euro se debilitó y varios países de la región comenzaron a presentar signos "de contagio" frente a la grave crisis de Portugal y Grecia.
Durante la primera semana de julio, pese a que se aprobó el paquete de ayuda de 12.000 millones de euros a Grecia por parte del FMI y el BCE, el 5 de julio Moody´s rebajó la calificación a Portugal. Así mismo, dos días después del anuncio anterior, Moody´s rebajó la calificación de cuatro bancos portugueses: el Banco Comercial Portugués (BCP) y el Banco Internacional de Funchal (Banif) hasta Ba2; por su parte, la Caja General de Depósitos (CGD) y el Banco Espíritu Santo (BES) recibieron una calificación de Ba1. Entre los grandes bancos, los únicos que no sufrieron de esta rebaja fueron: el Banco Portugués de Inversiones (BIS) y el Santander Totta, propiedad de la banca española Santander.
Y a inicio de la semana anterior las malas noticias fueron para Irlanda: Moody's Investors Service bajó la nota a la deuda de de ese país debido a la perspectiva de que necesitará un mayor financiamiento.
De acuerdo con el departamento de Investigaciones de Interbolsa, las preocupaciones no quedan sólo en las fronteras de esos países, toda la región está padeciendo. Debido a las preocupaciones sobre el alza en el nivel de precios de la Zona Euro, el Banco Central Europeo decidió incrementar la tasa de referencia a 1.50%, 25 pbs mayor al anuncio del mes anterior.
Para los expertos, este hecho traerá consecuencias, pues un alza de tasas desincentivará las decisiones de inversión, lo cual es negativo para los respectivos países.
Peligro latente
Para muchos el nuevo peligro radica en la crisis de la economía italiana. Pero naciones como España y Reino Unido también están en peligro.
El lunes anterior todo amaneció de cabeza. Las bolsas mundiales se desplomaron este lunes en medio de tensiones en el mercado de obligaciones debido a nuevos temores de contagio de la crisis de la deuda a otras economías europeas y dudas sobre el crecimiento mundial tras malos datos del empleo en Estados Unidos.
"Estamos en uno de los peores momentos de la crisis monetaria europea.
La idea del contagio de la crisis griega a otros países de la zona euro como Italia o España cobra importancia", señaló un analista de Corredores Asociados.
La preocupación sobre Italia recae principalmente en su deuda, una de las más elevadas del mundo en valor absoluto (120% del valor del PIB), por ello esa nación comenzó a tomar medidas y el parlamento aprobó un plan de ajuste inicial para conseguir 32 mil millones de euros de ahorro adicionales, sumando el total de 79 mil millones de euros que se habían autorizado hace poco.
Por el lado del Reino Unido también hay preocupación, de acuerdo con los investigadores los datos siguen mostrando señales débiles de recuperación. "El índice de las construcciones IMP cayó a 53.6 puntos y la producción industrial creció menos de lo esperado (0.9% M/M), mientras el Banco de Inglaterra mantuvo la tasa de referencia a niveles mínimos históricos en 0.50% con el fin de impulsar la frágil economía del país", anota un documento frente al tema.
Y por el lado de España las cosas tampoco van bien. Ocho de las 90 entidades financieras europeas sometidas a las pruebas de solvencia, cinco de ellas españolas, no aprobaron el test de solvencia, informó la Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés).
En el supuesto de un escenario económico adverso, esas entidades -bancos y cajas- no lograrían superar el límite del 5 por ciento de la ratio que mide la proporción de recursos propios de mayor calidad atendiendo a los criterios utilizados en las pruebas.
Se trata de un banco y cuatro cajas españoles -Banco Pastor, CAM, Caja3, Unnim y CatalunyaCaixa- además de dos entidades griegas -EFG Eurobank Engasias y Agricultural Bank of Greece- y una austríaca, Oesterreichische Volksbanken.
La lección
Para los analistas de Interbolsa, la reciente crisis de deuda en Europa ha puesto sobre la mesa la necesidad de que los Gobiernos hagan un buen manejo de sus finanzas públicas.
"Algunos países, como Colombia, han venido incorporando reglas fiscales (cuantitativas o cualitativas) que les han servido para moderar el crecimiento de su deuda y déficits. Desde mitad del año pasado empezó a discutirse en Colombia la implementación de una regla fiscal cuantitativa que limitará el crecimiento del déficit y procurara la sostenibilidad de la deuda pública en el largo plazo. El proyecto de ley para la regla fiscal fue radicado el año pasado y aprobado por el Congreso hace algunas semanas, y con él vinieron la Ley de Regalías y el Acto Legislativo de sostenibilidad fiscal (que ya aprobó los 8 debates del Congreso y que posiblemente pasará a revisión por parte de la Corte Constitucional). Teniendo en cuenta que a partir del 1 de enero de 2012 entrará en vigencia la regla fiscal para Colombia, quisimos hacer un recuento de los objetivos establecidos y sus implicaciones", explica un informe sobre el tema.
Según los analistas de esa entidad, los momentos de recesión económica evidencian la fragilidad de las finanzas públicas de un país, y aunque Colombia ha venido reduciendo sus niveles de endeudamiento y déficit fiscal en los últimos años, la crisis de 2008-2009 se reflejó en un incremento de estos indicadores.
"Aunque el endeudamiento es indispensable para la financiación del gasto público cuando los ingresos fiscales son insuficientes, más aún en casos de crisis económicas como la evidenciada recientemente, debe tenerse en cuenta que los compromisos del Gobierno están sujetos a una restricción intertemporal. Lo anterior es indispensable para no caer en problemas de sobreendeudamiento estructural que lleve a los Gobiernos a vivir una situación de impago y restructuración de deuda.
En pocas palabras, una restricción intertemporal implica que las obligaciones adquiridas comprometen el ahorro que se puede generar en el futuro, y por lo tanto, la capacidad del Gobierno de impulsar la economía a través de un mayor crecimiento del gasto de inversión pública futuro", anotaron.
