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Descordinaci贸n monetaria y fiscal | Noticias de santander, colombia y el Mundo

2008-07-27 05:00:00

Descordinaci贸n monetaria y fiscal

La receta que cuenta con el mayor apoyo entre los t茅cnicos contiene una significativa reducci贸n del gasto, y coordinadamente un descenso de las tasas de inter茅s. Sin embargo, nuestras autoridades se empe帽an en hacer exactamente lo contrario.
Descordinaci贸n monetaria y fiscal

El gobierno pretende seguir gastando alegremente en los proyectos que m谩s favorecer铆an la eventual campa帽a de Uribe III, y el Banco de la Rep煤blica se ve obligado a demostrar un grado de independencia y sube las tasas de inter茅s, aunque parece inconveniente hacerlo.

Como el Presidente sali贸 la semana pasada a decir, que el gobierno no va a hacer un esfuerzo fiscal suficiente, la Junta Directiva del Banco de la Rep煤blica decret贸 un aumento de 25 puntos b谩sicos de la tasa de inter茅s.

Este incremento no es significativo y no tendr铆a un efecto importante en el valor de la tasa de cambio, sobre todo teniendo en cuenta que la rentabilidad de los t铆tulos del Tesoro de los Estados Unidos tambi茅n ha subido, excepto por el valor simb贸lico de la medida y por las expectativas que crea de que el inter茅s seguir铆a creciendo si sigue aumentando la inflaci贸n y no cede la presi贸n de gasto.

A todo el mundo le convendr铆a que cesaran los enfrentamientos entre el ejecutivo y el Banco que se sentaran a hacer seriamente lo que la Consti-tuci贸n les manda, que consiste en colaborar y coordinar la pol铆tica macro econ贸mica.

Pero el Presidente entiende que coordinar es sin贸nimo de someter al Banco a su voluntad, y a este le toca afianzar su independencia.

En ese intercambio de gestos y actitudes perdemos todos: los exportadores y el sector productivo pierden por la v铆a de la revaluaci贸n y la menor inversi贸n, los consumidores pierden por la mayor inflaci贸n, los pobres pierden por esta y por el aumento del desempleo, que les da m谩s duro a ellos que al resto, los ricos pierden por la ca铆da en el valor de sus activos y por las menores ganancias y todos los colombianos perdemos porque hay menor crecimiento y mayor inflaci贸n.

La comisi贸n de economistas que originalmente nombr贸 el gobierno para que mirara el problema del gasto, diera recomendaciones y que a imitaci贸n de nuestro l铆der parece que desea convertirse en una instituci贸n vitalicia, ha aventurado una f贸rmula inteligente que no resuelve el problema, pero s铆 contribuye a aliviarlo en parte: Ha recomendado vender otro 10 por ciento de ECOPETROL en el mercado nacional y las acciones del gobierno en ISAGEN para destinar estos recursos a repagar deuda externa o congelarlos en un fondo de estabilizaci贸n en el exterior.

En t茅rminos de rentabilidad es mejor pre pagar la deuda.

Si estas acciones se colocaran exclusivamente entre colombianos y estos se financiaran localmente para adquirirlas, se crear铆a una demanda adicional de divisas que har铆a caer el peso, y se reducir铆a el d茅ficit del gobierno. Adicionalmente, si se prepaga la deuda, o si se mantienen los recursos en un fondo de estabilizaci贸n, se crea un colch贸n de protecci贸n contra una eventual crisis financiera internacional.

El gobierno le ha parado muy pocas bolas a la propuesta, aunque se trata de una recomendaci贸n sensata y viable que deber铆a atenderse, sin perjuicio de que se tomen las medidas fiscales que son necesarias para que el peso y la tasa de inter茅s puedan descender.

La Corte Constitucional sigue dando lecciones de sensatez. Despu茅s de haber desactivado el peligro de la innecesaria repetici贸n de la elecci贸n de Uribe II, ha dejado pasar inc贸lume el TLC. Falta ver si el congreso de los caras p谩lidas deja la hipocres铆a a un lado y lo aprueba aprovechando que Obama est谩 en plan de seducir al mundo.

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