No son f√°ciles las salidas del hueco fiscal | Noticias de santander, colombia y el Mundo

2009-06-20 21:34:37

No son f√°ciles las salidas del hueco fiscal

La noticia dej√≥ ¬ďfr√≠o¬Ē a m√°s de uno. Este a√Īo, debido a la crisis mundial y otras muchas causas, el Gobierno prev√© una disminuci√≥n de ingresos de 4,1 billones, dejando abierto un enorme hueco fiscal, el que muchos se preguntan c√≥mo tapar.
No son f√°ciles las salidas del hueco fiscal

En recientes declaraciones el Ministro de Hacienda, √ďscar Iv√°n Zuluaga, dijo que adem√°s del cese de ingresos, se incrementar√°n los gastos en $1,1 billones debido a los intereses de la deuda.

¬ďEl menor crecimiento de 2008 y la revisi√≥n a la baja del presupuesto de crecimiento para 2009, como consecuencia de los cambios en las condiciones externas, implican ingresos tributarios menores a los presupuestados en el marco fiscal de mediano plazo, presentado en junio del a√Īo pasado¬Ē, explic√≥ Zuluaga.

Las salidas

¬ŅC√≥mo solucionar este problema y no adentrarse con este enorme hueco a√ļn m√°s en la grave crisis mundial? es la pregunta que se hacen los sectores econ√≥micos del pa√≠s.

Inicialmente el Gobierno anunció medidas. De acuerdo con Zuluga, se aumentó el déficit fiscal del Gobierno Nacional Central en 3 billones de pesos y se aplazaron gastos por otros 3 billones.

¬ďEl presupuesto aprobado inicialmente con la meta de crecimiento del 5 por ciento, supon√≠a un crecimiento de la demanda p√ļblica, en t√©rminos reales, de entre el 7 y el 8 por ciento. Con el actual aplazamiento, producto de la nueva meta de crecimiento econ√≥mico, del 3 por ciento, la demanda p√ļblica estar√≠a creciendo 5,5 por ciento en t√©rminos reales, es decir 5,5 por ciento por encima del nivel de inflaci√≥n. Creemos que esto hace que la pol√≠tica fiscal sea razonablemente antic√≠clica¬Ē, dijo.

Se anunci√≥ un incremento en la emisi√≥n de TES (26.1 billones de pesos) as√≠ como nuevas emisiones de bonos de deuda externa en el mercado de capitales (1.5 billones de d√≥lares). Adem√°s, parte del financiamiento de 2010 se prefinanciar√° en el segundo semestre de este a√Īo. A trav√©s del mecanismo de Operaciones Forzosas (compra de entidades del Gobierno de t√≠tulos de deuda p√ļblica TES) y de las Subastas a los Creadores de Mercado, el Gobierno espera colocar hasta 4 billones de pesos.

Para los analistas de Corredores de Asociados, todos los anuncios hechos por el Gobierno ¬Ė problema y soluciones- tendr√°n repercusiones.

¬ďLas implicaciones de un mayor d√©ficit en 2010 est√°n directamente relacionadas con la forma en que dicho d√©ficit se va a financiar. Ante los anuncios del Gobierno queremos aclarar dos temas: el primero es que el prefinanciamiento del 2009 que implica una mayor oferta de TES este a√Īo, va a ser absorbida por el mercado local. El segundo tema para aclarar es la sostenibilidad fiscal del pa√≠s en los pr√≥ximos a√Īos.

El a√Īo pasado, el Gobierno decidi√≥ prefinanciar parte de lo que se iba a emitir este a√Īo, y esto no tuvo ning√ļn tipo de implicaci√≥n negativa sobre el mercado, el cual estaba √°vido de t√≠tulos de deuda p√ļblica.

En un escenario como el actual donde estamos muy cerca del piso de la tasa del Banco de la Rep√ļblica y en niveles bajos de inflaci√≥n, los inversionistas son m√°s precavidos a la hora de demandar TES, y esto se ha visto en la correcci√≥n que se ha dado desde mediados de mayo. A pesar de esto, consideramos que los inversionistas van a continuar demandando TES, y de ninguna manera el Gobierno se va a ver ¬ďcorto¬Ē a la hora de prefinanciar y financiar un a√Īo con una alta carga fiscal.

Agregaron que adem√°s se ha venido especulando sobre la sostenibilidad fiscal del pa√≠s. ¬ďConsideramos que el pa√≠s no va a sufrir ante el incremento del d√©ficit a financiar, y mucho menos que va a haber una moratoria de la deuda. Por el contrario, como ha caracterizado al pa√≠s, Colombia va a continuar pagando sus obligaciones y va a ser clave el papel que juegue el endeudamiento externo de la Naci√≥n, tanto con las Entidades Multilaterales como con los compradores de los bonos de deuda externa del pa√≠s.

¬ďEs muy posible que una vez la Naci√≥n retorne a los mercados externos para colocar sus bonos, el apetito sea muy alto, especialmente ahora que estamos ad portas de que las agencias calificadoras tradicionales nos den el grado de inversi√≥n, tal como lo hizo Dominion Bond Ratings (DBRS)¬Ē, explicaron.

Otro sector cono Anif, cree que la salida es generando una nueva reforma tributaria, que extienda los grav√°menes a sectores que actualmente no est√°n gravados y quitando algunos beneficios a sectores exentos.

Los afectados

El Gobierno debe hacer recortes para sortear un poco el enorme hueco que habr√° en las finanzas estatales el pr√≥ximo a√Īo.

Para la presidenta de la Sociedad Colombiana de Economistas, Lilia Beatriz Sánchez, si entre los recortes previstos se eliminan obras de infraestructura, se terminará por afectar el empleo y la competitividad de las empresas, que ven aumentados sus costos por el mal estado de las vías y la falta de verdaderas autopistas.

¬ďLo que el gobierno deber√≠a hacer es impulsar la empresa a trav√©s del cr√©dito de fomento y la reducci√≥n de las tasas de inter√©s¬Ē, dijo.

Otros sectores tambi√©n se afectar√°n. ¬ďEl enorme desfase presupuestal ser√° la consecuencia de la ca√≠da en el ritmo de crecimiento econ√≥mico, los menores ingresos tributarios y petroleros, el retroceso en los ingresos de capital, los gastos que demandar√° el proceso electoral, las mayores partidas para el pago de intereses de la deuda externa y el aumento del pie de fuerza¬Ē, explic√≥ a su vez el ministro de Hacienda.

Agreg√≥ a su vez que no se sacrificar√° la inversi√≥n p√ļblica y en el caso del programa Familias en Acci√≥n, precis√≥ que la plata alcanzar√° para dar apoyo a dos millones 600 mil hogares pobres. Dijo que si se quiere subir a tres millones de familias habr√≠a que reasignar recursos del presupuesto nacional.

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