驴Para d贸nde va el d贸lar? | Noticias de santander, colombia y el Mundo

2009-07-19 05:00:00

驴Para d贸nde va el d贸lar?

Despu茅s de pocos meses de alivio, ha vuelto la doble pesadilla de la revaluaci贸n y de la volatilidad de la tasa de cambio para los exportadores y los productores colombianos que compiten con bienes importados. En el 煤ltimo a帽o el precio d贸lar se ha movido como en una monta帽a rusa: desde un m铆nimo de $1.650 en junio del 2008, lleg贸 casi a los $2.600 hace 3 meses, para volver a desplomarse y estar ahora a punto de romper la barrera de los $2.000.
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驴Qu茅 explica estas fluctuaciones que hacen imposible cualquier planeaci贸n empresarial? 驴Tienen las autoridades mecanismos para controlarla? 驴Es posible saber qu茅 va a pasar con la tasa de cambio? Para no caer en la tentaci贸n de hacer pron贸sticos sobre el futuro del d贸lar 聳que siempre son equivocados- es mejor dedicarse a lo que hacen mejor los economistas, que es predecir el pasado y tratar de entender los factores que explican la revaluaci贸n actual.

La explicaci贸n facilista es que se trata de tendencias mundiales porque con la crisis financiera el d贸lar perdi贸 valor contra la mayor铆a de las monedas del mundo hasta principios de este a帽o y luego se ha recuperado en la medida en que vuelve la confianza a los mercados. Es un hecho cierto pero no es suficiente para explicar la magnitud de las variaciones del peso colombiano frente al d贸lar, sobre todo porque a diferencia de muchos pa铆ses, Colombia mantiene un cuantioso d茅ficit externo, pues seguimos comprando en el exterior mucho m谩s de lo que exportamos.

Comparando la balanza cambiaria del primer semestre del 2008 con el mismo per铆odo de este a帽o, se ve que el d茅ficit de la cuenta corriente se mantiene alrededor de 2.600 millones de d贸lares, pues la importaciones han ca铆do lo mismo que las exportaciones, pero los ingresos netos de capital privado s铆 cayeron dr谩sticamente de 2.750 a 980 millones de d贸lares, gener谩ndose un exceso de demanda de d贸lares que propici贸 la acelerada devaluaci贸n del primer trimestre. El factor que equilibra las cuentas es el endeudamiento externo del gobierno, que este a帽o ha triplicado la tra铆da de d贸lares 聳pas贸 de 1.100 a 3.100 millones, sin contar todav铆a lo 1.500 millones que va a traer Ecopetrol-, propiciando la reciente ca铆da del precio de la divisa.

El otro factor explicativo es sin duda la intervenci贸n del Banco de la Rep煤blica. El a帽o pasado hizo un gran esfuerzo para evitar la revaluaci贸n y hasta julio hab铆a comprado 1.850 millones de d贸lares, mientras que este a帽o su intervenci贸n ha sido nula.

En conclusi贸n, se puede afirmar que, adem谩s de los factores externos, los responsables de la ca铆da del d贸lar son el Gobierno y el Banco de la Rep煤blica; el primero por acci贸n 聳la monetizaci贸n de sus cr茅ditos externos-, y el segundo por omisi贸n, por no comprar m谩s d贸lares cuando tiene espacio monetario para hacerlo. Por lo tanto no hay que resignarse con la revaluaci贸n y en manos de estas dos autoridades est谩n las medidas que se deber铆an tomar para mantener una tasa de cambio competitiva.

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