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El camino de la inflaci贸n | Noticias de santander, colombia y el Mundo

2009-11-15 05:00:00

El camino de la inflaci贸n

Los niveles de inflaci贸n no s贸lo han estado a la baja en Colombia, los 铆ndices globales se帽alan que en todo el mundo la tendencia, por ahora, es igual.
El camino de la inflaci贸n

聯Creemos que la inflaci贸n tendr谩 tendencia a la baja en lo que resta del a帽o a nivel global聰, aseguraron miembros del Banco de la Rep煤blica.

Seg煤n las m谩s recientes cifras, la inflaci贸n global se encuentra alrededor del 1.8%, y se espera que por lo menos este a帽o termine as铆.

Es posible, coinciden los expertos, que el otro a帽o haya algo de correcci贸n, pero todo depender谩 del ritmo de crecimiento de la econom铆a del mundo.


A la baja

Para analistas de Skandia, la inflaci贸n global tiene una 铆ntima correlaci贸n con el precio del petr贸leo. 聯Cuando el WTI alcanz贸 un precio de 140 d贸lares, la inflaci贸n global subi贸 al 7% anual, s贸lo unos meses despu茅s de la subida del petr贸leo desde niveles de 70 d贸lares.

En el mismo lapso, la inflaci贸n subi贸 al nivel citado desde el 4%. Luego, con la correcci贸n del precio del crudo, la inflaci贸n global se ha venido moderando, con unos meses de rezago frente al petr贸leo; tanto as铆 que a煤n el impulso del petr贸leo desde el nivel de 40 d贸lares al precio actual no se ha reflejado en la inflaci贸n global. Seg煤n nuestros c谩lculos, la inflaci贸n global, con el precio actual del WTI, deber铆a ubicarse alrededor de 2.8%聰, anotaron.

Los analistas de la entidad aseguraron tambi茅n que la incertidumbre reinante dificulta enormemente la predicci贸n exacta de lo que puede suceder.

聯Sin embargo, contrariamente a lo que algunos indican, no creemos que nos estemos encaminando hacia un escenario de deflaci贸n como el registrado por Jap贸n despu茅s de la crisis bancaria de la d茅cada de 1980. Sin ninguna duda, las tensiones actuales del sistema financiero y los mercados est谩n teniendo un efecto desinflacionista, pero las inyecciones masivas de capital p煤blico, acompa帽adas de pol铆ticas monetarias expansionistas, reflacionar谩n eventualmente la econom铆a, siempre que se aborden las causas 煤ltimas de la crisis actual聰, anotaron.

Para los analistas de Corredores Asociados, los pron贸sticos de inflaci贸n tampoco son al alza. 聯Hemos modificado nuestra estimaci贸n de inflaci贸n para el cierre de 2009 de 3.2% a 2.78%. Para 2010 esperamos que la inflaci贸n alcance 4.27%聰, anotaron.


Tasas

Una de las consecuencias directas de la baja inflaci贸n, ser谩 sobre las tasas interbancarias.

Los expertos de Corredores Asociados aseguran que teniendo en cuenta los pron贸sticos inflacionarios, el Banco de la Rep煤blica dejar谩 las tasas de inter茅s inalteradas en 4% por un tiempo m谩s prolongado.

聯Al revelar un recorte de 50 puntos en las tasas de inter茅s, el Banco de la Rep煤blica indic贸 que han cedido las presiones inflacionarias debido a la debilidad en la demandas internas y externas; las menores expectativas de inflaci贸n, la baja en el precio de los productos b谩sicos y la revaluaci贸n del peso, que en lo corrido del a帽o se encuentra por encima del 14%. Este panorama ha llevado a los miembros de la junta del banco central a considerar que la inflaci贸n anual terminar谩 en 3,5 por ciento聰, anotaron.

Para los expertos de Skandia, el reto de los bancos emisores en el mundo es alto. 聯La situaci贸n justificar铆a los comentarios de varios de ellos en el sentido de que no se dar铆an nuevos movimientos (bajistas) de la tasa en los pr贸ximos meses聰.

Para los analistas de la entidad, hay dos tipos de bancos centrales en Am茅rica Latina: aquellos que siguieron el esquema de los pa铆ses desarrollados, como Chile y otros que mantienen la inflaci贸n como objetivo de mediano plazo, como ser铆a el caso del Banco de la Rep煤blica de Colombia.

聯Los primeros tienen hoy una tasa de intervenci贸n real negativa, por debajo de los niveles de inflaci贸n de la econom铆a; mientras que los segundos mantienen una tasa real positiva, con una tasa que garantice la recuperaci贸n econ贸mica, pero que mantenga a la tasa del banco central como el instrumento m谩s potente de la pol铆tica monetaria para combatir la inflaci贸n.

Y los pron贸sticos est谩n claros: 聯Con el rebrote que se debe dar de inflaci贸n en los pr贸ximos meses (deber铆a comenzar en la regi贸n a finales de a帽o o en los primeros meses de 2010), los bancos centrales deben empezar el ciclo de pol铆tica monetaria inverso algunos meses m谩s adelante. Sin embargo, m谩s que nunca en la coyuntura actual, esto requerir谩 de mucho tacto: un incremento muy acelerado de la tasa de inter茅s puede tener serias consecuencias sobre los mercados financieros, especialmente en el de bonos, por lo cual los incrementos deben ser 聭anunciados聮 previamente y moderados, aunque por un per铆odo largo.

Explica que una inflaci贸n baja y estable es la mejor contribuci贸n que puede hacer la pol铆tica monetaria al crecimiento sostenido de la econom铆a, el empleo y la competitividad nacional.

Y agregan que para la fijaci贸n de la meta de inflaci贸n del a帽o entrante, se tuvieron en cuenta las expectativas de lento crecimiento de la econom铆a mundial en 2010 y 2011 y el comportamiento a la baja de la inflaci贸n global.

Por otro lado, el Emisor indic贸 que para dar liquidez de fin de a帽o a la econom铆a, comprar谩 d贸lares y TES y 聯mantiene inalterada聰 la tasa inter茅s que est谩 en el 4 por ciento.

聯La Junta (del Banco de la Rep煤blica) seguir谩 haciendo un cuidadoso monitoreo de la situaci贸n internacional, del comportamiento y proyecciones de la inflaci贸n y el crecimiento y reitera que la pol铆tica monetaria depender谩 de la nueva informaci贸n disponible聰, puntualiza el comunicado de prensa.

Para el Banco de Bogot谩, se destaca la expectativa de que la inflaci贸n al finalizar 2009 se ubique cerca del 3.0%, lo que favorecer铆a el comportamiento de los bienes cuyos precios est谩n indexados a la inflaci贸n pasada.

聯Se resalta la expectativa de un lento crecimiento econ贸mico mundial en 2010 as铆 como presiones inflacionarias moderadas provenientes de los precios de los commodities y posibles choques de oferta. La pol铆tica monetaria expansionista continuar铆a sustentando la reactivaci贸n de la actividad econ贸mica, mientras que las expectativas de inflaci贸n se mantienen ancladas favoreciendo el cumplimiento de esa meta聰, dijeron.

De acuerdo con los analistas de la entidad financiera, 聯Con respecto a la trayectoria futura de las tasas de inter茅s, si bien las minutas se帽alan que no se esperan presiones alcistas sobre las tasas de inter茅s en el futuro cercano, llama la atenci贸n que entre los factores de discusi贸n y opciones de pol铆tica en la 煤ltima reuni贸n de la JDBR, se consider贸 la pertinencia de continuar reduciendo la tasa de intervenci贸n ante la 煤ltima informaci贸n disponible. Ello se puede interpretar como una se帽al de que la tasa de inter茅s de intervenci贸n no necesariamente habr铆a tocado piso con el 煤ltimo recorte efectuado en septiembre.

En efecto, la sorpresa bajista en la inflaci贸n de octubre (-0.13% vs. 0.11% consenso del mercado) refuerza esta posibilidad, lo que seguramente se reflejar谩 en los resultados de la encuesta de expectativas del Banco de la Rep煤blica que se conocer谩 en los pr贸ximos d铆as. Como se帽alan las minutas del Emisor, se espera que esta decisi贸n dependa no solo del comportamiento de la inflaci贸n sino tambi茅n de la evoluci贸n del canal del cr茅dito (en la medida en que se plantea realizar un cuidadoso monitoreo al cr茅dito y los agregados

monetarios) y, por supuesto, de la reactivaci贸n que pueda mostrar la actividad econ贸mica聰.

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