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驴Acciones sobrevaloradas? | Noticias de santander, colombia y el Mundo

2010-05-02 05:00:00

驴Acciones sobrevaloradas?

Las acciones en Colombia han tenido durante los 煤ltimos meses un especial comportamiento al alza. De acuerdo con Corficolombiana, el 脥ndice General de la Bolsa de Colombia (IGBC) registra un incremento de 55.8% durante los 煤ltimos 12 meses y de 8.7% en lo corrido del a帽o.
驴Acciones sobrevaloradas?

Sin embargo, algunos temen que esto sea una gran burbuja que en cualquier momento explote y deje da帽os por doquier.

Pero otros aseguran que mientras se tomen las medidas y se maneje el asunto con la prudencia necesaria, la situaci贸n seguir谩 siendo positiva.

Lo cierto es que la bolsa en el pa铆s ha llegado a picos no antes visto y hay un especial apetito de inversionistas en este tipo de negocios.

Bandera roja

Algunos expertos consultados por Vanguardia Liberal aseguran que aunque podr铆a hablarse en el pa铆s de una 聯sobrevaloraci贸n聰 de la acciones, esto es un campanazo de alerta, m谩s no necesariamente una situaci贸n negativa.

Andr茅s Pardo Am茅zquita, de Corficolombiana asegura que el lado positivo del 聯boom accionario聰 es que puede ser una se帽al de lo que los inversionistas consideran que ser谩 la econom铆a colombiana: 聯la percepci贸n de que habr谩 crecimiento聰.

Sin embargo, en opini贸n del analista, la subida excesiva puede ser se帽al de que es posible que las acciones est茅n sobrevaloradas. 聯El 铆ndice de Colombia est谩 alto en comparaci贸n con el de pa铆ses como M茅xico, Brasil, Per煤 y en su mayor铆a los pa铆ses emergentes. Esto es una especie de bandera roja聰, advirti贸 Pardo.

En su concepto la sobrevaloraci贸n se podr铆a estar dando porque el tama帽o del mercado colombiano es peque帽o para la cantidad de demanda. 聯Es decir, mucha demanda sobre poco papel聰, asegur贸.

Adem谩s, tambi茅n est谩 el creciente inter茅s de los Fondos de Pensiones en el portafolio de acciones, que ha crecido del 20% al 40% en el 煤ltimo a帽o.

Javier Fern谩ndez Riva advierte una se帽al de peligro sobre lo que est谩 ocurriendo. 聯El riesgo es alto. Objetivamente, despu茅s de subir 400 por ciento en tres a帽os hay mayor propensi贸n a una descolgada y no hay que desconocer que el mercado colombiano es tan peque帽o que puede ser manipulado de forma f谩cil. En un mercado como el nacional, el precio de las acciones no puede ser previsto con an谩lisis econ贸mico聰, anot贸.

El superintendente financiero, Roberto Borr谩s, asegura que lo importante es que en estos momentos el manejo de la acciones se haga de forma responsable para evitar 聯descalabros聰 futuros.

聯Lo importante es que esa gesti贸n se haga con una administraci贸n adecuada de los riesgos. Recuerde que la inversi贸n en acciones debe ser de largo plazo y no de coyunturas, al menos de cara al tema pensional. El mercado est谩 procesando los resultados de las empresas, muchas de las cuales est谩n en sectores de gran din谩mica como el minero y el energ茅tico. Pero le repito que lo importante es que los operadores del mercado manejen adecuadamente estas expectativas de cara a los clientes y a los recursos que manejan聰, dijo recientemente a los medios de comunicaci贸n.

Sin embargo, otros han manifestado su tranquilidad frente al tema y aseguran que no hay 聯burbujas聰, sino crecimiento real.

聯El alza que han experimentado los precios de las acciones en Colombia no obedece a una ola especulativa o a una burbuja del mercado que pueda reventarse en cualquier momento. Por el contrario, la valorizaci贸n de esos t铆tulos seguir谩 por varios meses m谩s e incluso las perspectivas son positivas para los pr贸ximos a帽os聰, dijeron miembros de Valores Bancolombia.

El Grupo de Investigaciones Bancolombia asegura que la tendencia de las acciones colombianas seguir谩 al alza, debido a los pron贸sticos de bajas tasas de inter茅s de referencia por parte del Banco de la Rep煤blica, que estar铆a manteniendo estable su pol铆tica monetaria hasta final del a帽o, 聯lo que, acompa帽ado de una mayor reducci贸n en los niveles de aversi贸n al riesgo, deber铆a favorecer al mercado de renta variable durante los pr贸ximos trimestres聰.

En un estudio de la entidad sobre el tema, se帽alan que 聯el principal determinante que impulsar铆a al alza las acciones ser铆an los reportes de utilidades del 2009, que esperamos contin煤en mostrando signos de recuperaci贸n, tal y como se observ贸 en las cifras consolidadas de los principales emisores al cierre de 2009. En promedio (sin incluir Ecopetrol) se observ贸 en 2009 un incremento en la utilidad neta de 94%, acompa帽ado de aumentos en los ingresos operacionales del 8.6%聰.

Anotan que no obstante, consideran que 聯mejoras en los resultados financieros en 2010 fueron parcialmente descontadas, por lo que los inversionistas estar谩n atentos a que se materialicen estas expectativas, que de no resultar en l铆nea con los estimativos podr铆an traducirse en desvalorizaciones de emisores puntuales. Las valorizaciones proyectadas para el mercado colombiano tambi茅n son consistentes con el incremento esperado en los mercados internacionales y de la regi贸n, principalmente en la primera mitad del a帽o聰.

Internacional

Pero el fen贸meno de una posible sobrevalorizaci贸n de las acciones no estar铆a d谩ndose 煤nicamente en Colombia. De acuerdo con investigaciones del Banco de Bogot谩, las acciones en Estados Unidos tienden a mostrar una direcci贸n de apreciaci贸n importante.

De acuerdo a un informe de la entidad, medidas como el rendimiento de los 铆ndices de acciones esperado sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos de 5 y 10 a帽os y el 铆ndice de precios sobre ganancias muestran que existe una apreciaci贸n importarte desde principios de a帽o. La primera de estas medidas, que muestra el premio que pagan las acciones sobre los bonos, evidencia que, en el caso de los Tesoros de diez a帽os, recientemente se ha generado una correcci贸n al llegar al 2% de premio.

La trayectoria de apreciaci贸n de esta medida muestra que, de no crecer las ganancias, hacia fin de mes los 铆ndices estar铆an demasiado caros para sostenerse. En cuanto al indicador de precios sobre ganancias, los niveles actuales de 18.9% son relativamente altos (promedio de los 煤ltimos cinco a帽os 16.5%) pero est谩n alimentados por expectativas de una recuperaci贸n de las ganancias.

聯En general las ca铆das generalizadas de 铆ndices accionarios arrastran a los bonos corporativos y de pa铆ses emergentes por lo que estos indicadores son relevantes聰. Anotaron.

Glosario

聲聽聽 聽Burbuja financiera: Movimiento de c铆rculo vicioso de los mercados financieros. Se define por una fuerte alza de la bolsa, mientras que la subida de la rentabilidad te贸rica de ese mercado pone a su disposici贸n nuevas fuentes de dinero, dispuestas a aprovecharse de esa rentabilidad. La burbuja estalla cuando las fuentes de dinero no son suficientes para sostener la revalorizaci贸n de los mercados, situaci贸n que vivi贸 Jap贸n en los a帽os ochenta y a la que, en parte, se achaca la incapacidad del pa铆s asi谩tico para seguir el ritmo de crecimiento de Estados Unidos y Europa en la segunda mitad de los a帽os noventa.

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