El contagio europeo | Noticias de santander, colombia y el Mundo

2010-05-30 05:00:00

El contagio europeo

Las cosas en Europa no est√°n en un excelente momento. La crisis toc√≥ a fondo a Grecia y Espa√Īa, Portugal e Irlanda que han registrado fuertes presiones fiscales y crediticias.
El contagio europeo

Y aunque se anunciaron medidas para frenar las ca√≠das, los resultados a√ļn no se han visto y algunos sectores temen que la crisis europea tenga efectos en el mundo y el lento crecimiento que algunas econom√≠as han venido registrando se vaya a pique.

Para los analistas económicos, está claro que la situación de Europa no sólo incumbe a la región, sino que tiene un efecto global, que por supuesto incluye a Colombia.

Efecto dominó

Para los investigadores econ√≥micos de Corficolombiana, los problemas actuales que agobian a la zona euro, especialmente a pa√≠ses con fuertes presiones fiscales y crediticias (Grecia, Espa√Īa, Portugal e Irlanda), han tra√≠do un aumento sustancial en la aversi√≥n al riesgo global. El gran paquete de ayuda por 750 mil millones de euros ha ayudado a contener algunos riesgos en el corto plazo pero ahora la preocupaci√≥n se ha centrado en los efectos negativos sobre el crecimiento de la regi√≥n como resultado de los fuertes recortes fiscales que se deber√°n implementar.

¬ďAsumiendo que las ayudas anunciadas tienen √©xito en focalizar el problema en la zona euro, un periodo extendido de muy bajo crecimiento en esa regi√≥n podr√≠a tener efectos negativos en el crecimiento global, incluyendo el de Colombia. Los principales canales de transmisi√≥n de un pobre crecimiento de la zona euro son: comercio exterior, flujos de capital, flujos de remesas, y el sistema financiero¬Ē, anotaron los analistas.

Sin embargo, en su opinión, tras analizar la situación de cada uno de estos canales, creen que la economía colombiana presenta menores niveles de vulnerabilidad con respecto al pasado y se encuentra mejor preparada para afrontar una recaída en el crecimiento económico de Europa, así como un nuevo deterioro en la disponibilidad del crédito.

¬ďLo anterior no excluye un aumento en la volatilidad de los mercados accionario, de renta fija y cambiario, mientras se mantenga la incertidumbre¬Ē, anotaron.
Para Corficolombiana, en cuanto a la exposici√≥n de la econom√≠a colombiana al sector externo a trav√©s del cr√©dito, el impacto tambi√©n ser√≠a relativamente moderado. ¬ďEn primer lugar, la deuda externa como porcentaje del PIB de Colombia se ha reducido sustancialmente durante los √ļltimos a√Īos, al pasar de 41.5% del PIB en 2003 a 23% al finalizar

2009. En particular, la deuda externa del sector privado tan s√≥lo asciende a 7.2% del PIB a finales de 2009, mientras que en pa√≠ses con mayor calificaci√≥n crediticia en la regi√≥n como Chile y M√©xico √©sta alcanza niveles de 26% y 13% del PIB, respectivamente. Adicionalmente, el nivel de reservas internacionales se encuentra en el m√°s alto de toda la historia (26 mil millones de d√≥lares) y el Gobierno tiene acceso inmediato a una l√≠nea de cr√©dito flexible del FMI por 3.5 mil millones de d√≥lares hasta mayo de 2011, la cual no tiene ning√ļn tipo de condicionalidad. Estos montos reducir√≠an la vulnerabilidad de la econom√≠a ante una escasez de cr√©dito externo como resultado de un sector bancario europeo deprimido¬Ē, anotaron.

Sobre lo que sí habría cierto efecto, aseguran, es en las remesas de los trabajadores, que  sí podrían verse seriamente afectadas por un periodo extendido de bajo crecimiento y de altas tasas de desempleo en la zona euro.

Para los investigadores de la entidad, las remesas internacionales, que cayeron 17.7% en 2010 con respecto a 2009, se ver√≠an afectadas por la ca√≠da en la actividad de sectores intensivos en mano de obra, especialmente en Espa√Īa, pa√≠s con la tasa m√°s alta de desempleo en la zona euro (20%) y principal origen de las remesas a Colombia (37.2% del total). ¬ďLa dif√≠cil situaci√≥n fiscal que afronta Espa√Īa har√° m√°s prolongado el problema de empleo y crecimiento econ√≥mico, lo que har√° poco probable que haya un aumento en este rubro durante 2010¬Ē, agregaron.

Por su parte, para los investigadores de Bancolombia, la preocupaci√≥n por la participaci√≥n en el cr√©dito privado de Latinoam√©rica por parte de la banca europea, (espa√Īola principalmente), ha sido el canal de transmisi√≥n m√°s directo de la crisis de Europa en la regi√≥n.

¬ďLa menor dependencia de Colombia y Per√ļ y la m√°s importante en M√©xico, Chile y Brasil, parecen justificar una apreciaci√≥n del peso colombiano de 1.94% frente al peso mexicano, de 3.12% frente al peso chileno y de 2.69% frente al real brasilero, as√≠ como la depreciaci√≥n de 2.27% respecto al sol peruano, en lo que va del mes de mayo. Sin embargo, el contagio en las primas de riesgo soberano ha sido uniforme, sin mayor diferenciaci√≥n en la regi√≥n, y ha obedecido a la ca√≠da en los precios de las materias primas en el mes. El desempe√Īo del euro no ha sido un indicador l√≠der para el movimiento en los mercados colombianos en 2010, puesto que la moneda colombiana est√° estrechamente ligada al desempe√Īo de la bolsa en EE.UU. El mayor apetito de renta fija, superior al apetito por renta variable, se ha centrado en m√°s bajas duraciones, dando como resultado una mayor desvalorizaci√≥n en la curva de TES de la parte larga¬Ē, anotaron.

El problema, más focalizado, en opinión de los analistas de la entidad financiera, tiene sus propias consecuencias.

¬ďSi hablamos de espec√≠ficamente los lugares donde est√°n en graves aprietos, las calificadoras consideran que la √ļnica crisis puramente fiscal es la de Grecia, en la medida en que desde 1995 este pa√≠s ha presentado un d√©ficit recurrente en la cuenta corriente, explicado en gran medida por el abultado d√©ficit fiscal. La situaci√≥n empeor√≥ a√ļn cuando hubo crecimiento porque se mantuvo una postura proc√≠clica. Sin embargo, en el caso de Portugal e Irlanda, as√≠ como un poco m√°s moderado en el de Espa√Īa, preocupa el alto nivel de endeudamiento de los hogares y las empresas. Bien sea por la exposici√≥n de la banca europea al sector p√ļblico o al sector privado de estos pa√≠ses, los mercados monetarios se han tensionado, reflejando una prima de riesgo de solvencia financiera. La volatilidad se ha situado en los niveles observados en la crisis rusa de 1998 y similares a los de marzo de 2009¬Ē, explicaron.

Para Asobancaria, el problema más grave generado por crisis Europea es una posible recaída de la economía mundial.

Para Daniel Castellanos, Vicepresidente Econ√≥mico de Asobancaria, en lo corrido de 2010 las perspectivas de la recuperaci√≥n mundial han mejorado, Sin embargo, recientemente surgi√≥ un temor creciente sobre la solvencia fiscal de algunas econom√≠as europeas ¬ĖPortugal, Irlanda, Italia, Grecia y Espa√Īa¬Ė, que amenaza la calma en los mercados. ¬ďSi alguna de ellas incurre en una moratoria de su deuda p√ļblica, por la elevada exposici√≥n de los bancos europeos, perturbar√° la estabilidad financiera en Europa y frenar√° su lenta recuperaci√≥n. Si ocurre un contagio extendido al resto del mundo, puede precipitarse otra crisis financiera que, en caso extremo, trocar√≠a la recuperaci√≥n mundial en una recesi√≥n de doble ca√≠da, a la manera de una W¬Ē.

Lo cierto es que el mundo deber√° tener calma, esperar y comenzar a generar planes alternos que eviten que el contagio sea de niveles de epidemia, sino que simplemente la crisis Europea pueda impactar al mundo como un simple resfriado.

Publicada por
Contactar al periodista
Publicidad
Publicidad
Publicidad