El peso no ha dejado de ser noticia y con él una nueva devaluación del dólar frente a la moneda local. De acuerdo con los informes económicos, durante el último día de julio, tras una apertura en$1.845.00 el dólar interbancario cerró en $1.844.30, con una volatilidad intra día de $9,70 y un volumen total transado de USD714,9 millones.
Publicado por: Redacción Vanguardia Liberal Bogotá
Y se cree que la divisa seguirá bajando.De acuerdo con Corredores Asociados, la TRM vigente para la próxima jornada se ubicará alrededor de $1.842.83, es decir, menos que el cierre del viernes.La nueva baja del dólar preocupa a diferentes sectores, incluso el ministro saliente de Hacienda, Óscar Iván Zuluaga, y el entrante, Juan Camilo Restrepo, han dicho públicamente que es una prioridad mantener una tasa viable que no cause daños graves a los sectores exportadores.Para los analistas del Grupo Aval, la tendencia alcista del peso colombiano está impulsada principalmente por la entrada de capitales extranjeros, y centran la discusión en torno a la necesidad del Banco de la República de reiniciar la compra de dólares, pero el emisor en la semana anterior anunció que no continuarían.Para los investigadores del Grupo Aval, la tendencia de largo plazo podrá fluctuar según las correcciones técnicas que se presenten en el mercado, pero se mantiene la incertidumbre en el corto plazo por los movimientos internacionales.El nivel de resistencia (nivel sobre el cual se esperaría que la cotización no suba) marca una cotización de 1.850.00 pesos. El nivel de soporte (nivel sobre el cual se esperaría que la cotización no baje) marca una cotización de 1.830.00 pesos.Para Julián Ramírez, director de Estudios Económicos de Proyectar Valores, en la sesión el comportamiento de los mercados de renta variable del mundo fue uno de los principales factores que aumentaron la debilidad del dólar.Según Ramírez, los activos de riesgo se han venido fortaleciendo en los mercados internacionales. 'Los indicadores macroeconómicos y los resultados de las compañías estadounidenses han generado mayor confianza en los inversionistas', agregó el experto.El analista agregó que una de las cosas que más ha llamado su atención frente al tema, es la no intervención del Banco de la República, pero confían en que habrá prontas medidas.Panorama internacional, en parte el culpablePara los analistas de Corficolombiana, el dólar también ha generado su preocupación, especialmente cuando hace un par de semanas la tasa representativa del mercado estuvo a 1.864 COP/USD, el nivel más bajo en nueve meses, y uno de los menores niveles que ha alcanzado la tasa de cambio real en los últimos 10 años.'La tendencia reciente ha vuelto a generar preocupación entre el Gobierno y los gremios exportadores, por lo cual hubo expectativa en torno a posibles anuncios de medidas cambiarias por parte del Banco de la República en su reunión anterior. Sin embargo, el Emisor no hizo referencia al tema en su comunicado y, en la rueda de prensa luego de la reunión, se limitó a decir que no se descartan nuevas intervenciones en los próximos meses', anotaron los investigadores.De acuerdo con ellos, las causas de la depreciación han sido detectadas y tienen que ver, esencialmente, con el panorama internacional.'Creemos que se han presentado nuevos acontecimientos en las últimas semanas que podrían generar otro episodio de debilidad del dólar a nivel global, lo cual se traduciría en el fortalecimiento de otras monedas, especialmente las de aquellos países emergentes donde la recuperación está tomando fuerza, entre ellos Colombia', dijeron.En opinión de los investigadores de Corficolombiana, los datos de actividad económica en EEUU se han deteriorado en las últimas semanas, generando preocupación en cuanto a la posibilidad de una nueva recaída de esa economía. 'En particular, los últimos datos de creación de empleo en el sector privado han sido decepcionantes, y el mercado inmobiliario continúa debilitado, razón por la cual el Gobierno decidió extender por cinco meses los incentivos fiscales para favorecer la compra de nueva vivienda. En línea con estos datos, a mediados de julio la Reserva Federal (Fed) recortó su proyección de crecimiento económico para 2010 a un rango de 3.0% a 3.5%; la anterior proyección indicaba que el crecimiento sería de 3.2% a 3.7%'.En contraste, explicaron los expertos, el ritmo de recuperación en varias economías emergentes, incluida la colombiana, se ha acelerado.Las proyecciones de crecimiento para Colombia en 2010 han sido revisadas significativamente al alza en el último mes: nosotros la incrementamos de 2.6% a 4.3%, BanRep pasó del rango 2%-4% a 3.5%-5.5%, y el Gobierno pasó de 2.5% a 3.0%. Los mercados accionarios mundiales han capturado la divergencia entre la dinámica de la economía de EEUU y las de otros países emergentes: hasta mayo, el índice S&P500 había superado los índices europeos y de países emergentes ante el positivo panorama de flujos financieras que evidenciaba EEUU. Sin embargo, el comportamiento del S&P500 cambió y desde junio ha sido inferior al MSCI EM (índice accionario global de países emergentes) y al mismo IGBC de Colombia. En términos relativos, la disparidad en la dinámica actual de los fundamentales económicos debería impulsar mayor debilidad del dólar con respecto a otras monedas emergentes y al peso colombiano.Segundo, añaden los investigadores de la entidad, el debilitamiento de la recuperación en EEUU ha aumentado la expectativa en cuanto a la duración del estímulo monetario por parte de la Fed. La curva de rendimientos de los bonos del Tesoro Americano ha capturado estas expectativas y, en consecuencia, ha registrado un importante desplazamiento a la baja en los últimos tres meses, inclusive después de las tensiones de mercado durante la crisis fiscal europea en mayo.Igualmente, la mayoría de analistas han pospuesto su pronóstico del inicio en la subida de tasas de interés en EEUU, y algunos inclusive estiman que la Fed mantendrá el nivel mínimo actual de 0%-0.25% hasta 2012.Finalmente, aseguran, la crisis fiscal de la Zona Euro ha contribuido a aumentar la incertidumbre sobre la recuperación de EEUU, pero al mismo tiempo aumentó la demanda por dólares (como moneda de reserva y de refugio) durante los momentos más críticos en mayo y parte de junio.'Sin embargo, después de los enormes paquetes de rescate que se anunciaron en Europa para contener el problema fiscal, la aversión al riesgo ha comenzado a disminuir, aunque de forma gradual: el VIX se ubica actualmente en 24.5, pero aún está lejos del mínimo de 15.6 que alcanzó en 2010. Aunque no necesariamente creemos que el VIX pueda volver a esos niveles, aún tiene espacio para recuperarse a niveles más consistentes con la incertidumbre que prevalece en la actualidad y que es muy inferior a la que hubo en los momentos más tensos de la crisis fiscal en Europa. Lo anterior gana relevancia, especialmente al considerar el mejor panorama que presentan las economías emergentes, lideradas por China, India y Brasil. La disminución en la aversión global al riesgo en los próximos meses será negativa para el dólar y positiva para las monedas de los países emergentes', señalaron.En Corficolombiana, ante este escenario de factores negativos para el dólar en los próximos meses, creen que el peso colombiano seguirá experimentando constantes presiones revaluacionistas, por lo cual consideramos aún más probable que en el futuro cercano BanRep reanude las compras de divisas por montos que podrían llegar, inclusive, a los 50 millones de dólares diarios.
