Un nuevo viaje del péndulo | Noticias de santander, colombia y el Mundo

2008-09-17 00:53:12

Un nuevo viaje del péndulo

Como siempre, es muy arriesgado ahora anticipar qu√© le puede ocurrir a la producci√≥n y al empleo a escala global cuando¬† la ¬ďeconom√≠a real¬Ē reciba de lleno la marejada que viene del sistema financiero de Estados Unidos y de los dem√°s pa√≠ses ricos.
Un nuevo viaje del péndulo

La econom√≠a mundial podr√≠a sufrir un serio accidente, dependiendo de la manera como se maneje esta cr√≠tica coyuntura financiera.¬† Es, de hecho, el final de una era en la historia de las finanzas y de su organizaci√≥n institucional, y el comienzo de una nueva.¬† Ya no es una exageraci√≥n afirmar que se ha roto el modelo financiero de Wall Street, y que el temor y el respeto al riesgo ser√°n mucho mayores en los a√Īos venideros.

El pasado fin de semana fue clamoroso para los analistas financieros profesionales. Lehman Brothers, el cuarto banco de inversi√≥n de Estados Unidos en t√©rminos de tama√Īo del balance, qued√≥ bajo administraci√≥n estatal,¬† de acuerdo con el Cap√≠tulo 11 de la Ley de Quiebras. Merrill Lynch, que una vez fuera el paradigma de los bancos¬† de inversi√≥n (tercero en tama√Īo), fue engullido por el Bank of America. AIG, la mayor compa√Ī√≠a de seguros del mundo, parece estar caminando en la cuerda floja.

En un escenario de cifras colosales, poco se habla del impacto de las quiebras en el bienestar de los empleados de las entidades ca√≠das. En Lehman Brothers, las mayores v√≠ctimas inmediatas son sus 25000 trabajadores quienes en conjunto pose√≠an el 30% de las acciones de la compa√Ī√≠a. Los 60000 empleados de Merrill han de estar pregunt√°ndose por su futuro laboral inmediato.

¬ŅQu√© ocurrir√° con Goldman Sachs y Morgan Stanley, los dos restantes bancos de inversi√≥n de Wall Street? Exceptuando alguna situaci√≥n de aut√©ntico desastre, ninguno de los dos parece en inminente peligro. Sus diferencias con los tres ca√≠dos son fundamentales. No obstante, el Estado los estar√° mirando de aqu√≠ en adelante con el ce√Īo fruncido. Vendr√°n nuevas exigencias de capital y reglas m√°s duras de evaluaci√≥n de riesgos.

En medio de toda esta turbulencia, es relativamente m√°s f√°cil predecir la historia venidera de los flujos internacionales de capitales . Ser√° un ciclo que ya hemos visto en las √ļltimas d√©cadas: los capitales financieros cercanos a los llamados mercados emergentes gravitar√°n ahora hacia bah√≠as m√°s seguras como los bonos del tesoro federal de Estados Unidos. La propia inversi√≥n directa en la econom√≠a real de pa√≠ses como Colombia podr√≠a sufrir una ca√≠da.

En todo caso, como resultado de esas fuerzas, por estos lares seguirá subiendo el precio del dólar y será más difícil obtener financiamiento internacional. Un gobierno responsable y bien aconsejado se estaría apretando el cinturón fiscal, ahora más que nunca.

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