El turno del ¬ďliberalismo¬Ē | Noticias de santander, colombia y el Mundo

2008-09-24 01:12:41

El turno del ¬ďliberalismo¬Ē

Los hechos de las √ļltimas dos semanas en el mundo financiero contin√ļan estremeciendo a los analistas profesionales, preocupando a los ministros de finanzas y haciendo arquear las cejas a los banqueros centrales.
El turno del ¬ďliberalismo¬Ē

Cuando se asiente el polvo, vendr√° el turno de los historiadores.

Ellos no causar√°n abundantes titulares ni provocar√°n declaraciones de pol√≠ticos en campa√Īa, y sus trabajos quedar√°n confinados a la c√°tedra y a los papeles acad√©micos. Pero esas tareas intelectuales ser√°n fundamentales para entender lo que ocurre, as√≠ los banqueros y los gobernantes del futuro no apliquen las lecciones. ¬ŅQu√© deber√°n mirar los historiadores entre este berenjenal, para extraer de all√≠ la esencia hist√≥rica?

El ¬ďmodelo¬Ē (esta palabreja no me gusta, pero la uso para ser expedito) de los bancos de inversi√≥n independientes en el centro financiero de Wall Street, desapareci√≥ de la escena dejando una estela de colosales deudas que tendr√°n que ser cubiertas por la ciudadan√≠a que paga impuestos en Estados Unidos y en muchos otros pa√≠ses.

Los grandes bancos de inversi√≥n (hab√≠a cinco hasta hace un semestre) no eran tomadores de dep√≥sitos del p√ļblico y, en consecuencia, no estaban bajo la supervisi√≥n del Banco de la Reserva Federal, que es el m√°ximo superintendente bancario gringo.

Las fuentes de fondos para financiar sus operaciones eran sus endeudamientos con inversionistas de todas las clases, de todas las nacionalidades, de todos los prop√≥sitos imaginables, con un objetivo com√ļn: la rentabilidad.

Apoyados en la tecnología de la información y de las telecomunicaciones, los negocios de los bancos de inversión llegaron a ser tan complejos como enormes. Mirar los balances de estas instituciones es como observar un mapa hermético, lleno de códigos, sugerencias y pistas, en el que resulta muy difícil observar la geografía real.

Hab√≠a otra condici√≥n de los bancos de inversi√≥n: El peque√Īo tama√Īo del patrimonio invertido por sus accionistas frente al volumen del negocio, en comparaci√≥n con el mayor peso del patrimonio en las entidades tomadoras de dep√≥sitos, obligadas a mantener su apalancamiento dentro de ciertos l√≠mites por parte de las autoridades supervisoras.

Esta semana, los dos bancos de inversi√≥n sobrevivientes, Goldman Sachs y Morgan Stanley, anunciaron que se convertir√°n en bancos supervisados por la Reserva Federal, financiados en alguna medida por operaciones de dep√≥sito del p√ļblico pero con m√°s capital como proporci√≥n de su balance total y con acceso a la ventanilla b√°sica de pr√©stamos del banco central. Un regreso al huevo. La transici√≥n tomar√° alg√ļn tiempo, pero ello marca el final de un periodo de la historia econ√≥mica de los pa√≠ses ricos. Comienza una era de ¬ďliberalismo¬Ē, que en este caso significa desconfianza con la fascinaci√≥n del laissez faire.

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