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El turno del 聯liberalismo聰 | Noticias de santander, colombia y el Mundo

2008-09-24 01:12:41

El turno del 聯liberalismo聰

Los hechos de las 煤ltimas dos semanas en el mundo financiero contin煤an estremeciendo a los analistas profesionales, preocupando a los ministros de finanzas y haciendo arquear las cejas a los banqueros centrales.
El turno del 聯liberalismo聰

Cuando se asiente el polvo, vendr谩 el turno de los historiadores.

Ellos no causar谩n abundantes titulares ni provocar谩n declaraciones de pol铆ticos en campa帽a, y sus trabajos quedar谩n confinados a la c谩tedra y a los papeles acad茅micos. Pero esas tareas intelectuales ser谩n fundamentales para entender lo que ocurre, as铆 los banqueros y los gobernantes del futuro no apliquen las lecciones. 驴Qu茅 deber谩n mirar los historiadores entre este berenjenal, para extraer de all铆 la esencia hist贸rica?

El 聯modelo聰 (esta palabreja no me gusta, pero la uso para ser expedito) de los bancos de inversi贸n independientes en el centro financiero de Wall Street, desapareci贸 de la escena dejando una estela de colosales deudas que tendr谩n que ser cubiertas por la ciudadan铆a que paga impuestos en Estados Unidos y en muchos otros pa铆ses.

Los grandes bancos de inversi贸n (hab铆a cinco hasta hace un semestre) no eran tomadores de dep贸sitos del p煤blico y, en consecuencia, no estaban bajo la supervisi贸n del Banco de la Reserva Federal, que es el m谩ximo superintendente bancario gringo.

Las fuentes de fondos para financiar sus operaciones eran sus endeudamientos con inversionistas de todas las clases, de todas las nacionalidades, de todos los prop贸sitos imaginables, con un objetivo com煤n: la rentabilidad.

Apoyados en la tecnolog铆a de la informaci贸n y de las telecomunicaciones, los negocios de los bancos de inversi贸n llegaron a ser tan complejos como enormes. Mirar los balances de estas instituciones es como observar un mapa herm茅tico, lleno de c贸digos, sugerencias y pistas, en el que resulta muy dif铆cil observar la geograf铆a real.

Hab铆a otra condici贸n de los bancos de inversi贸n: El peque帽o tama帽o del patrimonio invertido por sus accionistas frente al volumen del negocio, en comparaci贸n con el mayor peso del patrimonio en las entidades tomadoras de dep贸sitos, obligadas a mantener su apalancamiento dentro de ciertos l铆mites por parte de las autoridades supervisoras.

Esta semana, los dos bancos de inversi贸n sobrevivientes, Goldman Sachs y Morgan Stanley, anunciaron que se convertir谩n en bancos supervisados por la Reserva Federal, financiados en alguna medida por operaciones de dep贸sito del p煤blico pero con m谩s capital como proporci贸n de su balance total y con acceso a la ventanilla b谩sica de pr茅stamos del banco central. Un regreso al huevo. La transici贸n tomar谩 alg煤n tiempo, pero ello marca el final de un periodo de la historia econ贸mica de los pa铆ses ricos. Comienza una era de 聯liberalismo聰, que en este caso significa desconfianza con la fascinaci贸n del laissez faire.

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