Los títulos soberanos argentinos muestran este lunes caídas abruptas de entre 10 % y 11 % en sus cotizaciones en el exterior antes de la apertura local, en reacción al resultado electoral, que determinó una segunda vuelta entre el oficialista Sergio Massa y el libertario Javier Milei.
Publicado por: Miguel Orlando Alguero
La victoria del candidato y ministro de Economía de Argentina, Sergio Massa, en primera vuelta, y la confirmación de que habrá una segunda vuelta junto con el ultraderechista Javier Milei derrumbó las cotizaciones de los bonos y acciones argentinos en el exterior.
El periódico La Nación mostró que los títulos soberanos tuvieron caídas de hasta 10 % y las acciones argentinas que operan en Wall Street también amanecieron en rojo, con bajas de hasta 11 % para YPF, 9 % para TGS, Pampa Energía y Loma Negra, y 6 % para Banco Galicia y Bbva.
Asimismo, según DataIFX, la reacción inicial de los inversores es vender activos argentinos. “Las alternativas que quedaron en carrera para la segunda vuelta significan para el mercado financiero una continuidad de la política económica actual o un cambio hacia una opción más radical, a través de la dolarización. Este panorama podría cambiar a medida que los candidatos moderen sus posturas”.
El informe que el banco J.P. Morgan difundió entre sus clientes precisó que el inesperado rendimiento superior de Massa debería afectar negativamente a las valoraciones desde el principio.
“No solo la posible amplificación de los desequilibrios en el corto plazo aumentará la volatilidad del crédito durante el próximo mes, sino que una mayor probabilidad de que la postura política actual se mantenga en el próximo período debería traducirse en una prima de riesgo más alta”, detalló el banco.
Pese a este contexto, recomienda mantener las inversiones en títulos argentinos.
“Considerando que las valoraciones están algo cercanas a mínimos históricos, vemos un margen limitado para un deterioro sostenido en los precios de los bonos y, por lo tanto, mantenemos a la Argentina en nuestro portafolio”, indicó.
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Más análisis
El analista financiero Franco Tealdi explicó que se espera un día complicado en los mercados, luego de esta sorpresa en las urnas, suceso que prolongará la incertidumbre cuatro semanas más.
“Para peor, la opción de 'ballottage' (segunda vuelta) que resultó es la que el mercado consideraba como el peor escenario. Los bonos en Nueva York abrieron con bajas de más del 10 %, mientras que la competitividad de Massa le da un incentivo de posponer todo ajuste y acomodamiento de variables, e incluso, legitimidad para nuevos ‘planes platita’ que agraven aún más las dificultades macro. Para colmo, el contexto internacional tampoco juega a favor, con la tasa a 10 años americana tocando 5% por primera vez en al menos 16 años y genera tensiones en mercados emergentes y de riesgo”, dijo Tealdi
Hay que recordar que 9,6 millones de votantes respaldaron al candidato oficialista, pese al difícil contexto socioeconómico del país, con una inflación interanual que trepó en septiembre al 138,3 %, un nivel de pobreza del 40,1 % y una brecha cambiaria superior al 200 %, en el que donde Massa se desempeña como titular del Palacio de Hacienda.
En tanto, casi 7,9 millones de argentinos apoyaron las propuestas disruptivas del candidato libertario, quien propone la dolarización de la economía, a pesar de que el país no tiene reservas, pasar la “motosierra” por el gasto público y eliminar el Banco Central.
Por ejemplo, la consultora 1816 también anticipó un escenario de caída de los bonos a lo largo del día.
“Tendemos a pensar que hoy corregirán los bonos soberanos en dólares por dos motivos. En primer lugar, ya no existe el escenario de Juntos por el Cambio triunfando, que era el más ‘cómodo’ para el mercado. Segundo, aflojará (al menos en el corto plazo) la demanda de cobertura ‘con cualquier cosa’ de corporativos sin acceso al CCL, que creemos que fue lo que hizo que los Globales se desacoplaran positivamente de la deuda emergente en las últimas ruedas”, indicaron.
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Qué se espera en la economía
Un informe de DataIFX da cuenta que los economistas esperan una mejora en los bonos locales que ajustan por inflación y por la evolución del tipo de cambio.
“En las curvas soberanas en pesos vemos una posible corrección en los 'dollar linked' y duales por los mismos motivos que en los futuros (aunque probablemente menos dramática), mientras que los bonos CER deberían consolidar la recuperación de las últimas tres ruedas”, se lee en este medio económico.
También se supo que este lunes se abrió una transición en la que Massa, en su rol de ministro de Economía, prometió mantener el tipo de cambio mayorista oficial en 350 pesos por dólar hasta el 15 de noviembre y luego aplicar una depreciación del 3 % mensual, en un contexto de fuertes presiones devaluatorias por la falta de divisas y la alta emisión monetaria para financiar el gasto público preelectoral del propio candidato.
Como fuerza contraria, la propuesta de dolarización de Milei provocó fuertes búsquedas de cobertura cambiaria en las semanas previas a la elección, pero al quedar segundo este domingo bajó las opciones de aplicación.
Además, el libertario no insistió con la idea en su discurso en la noche electoral, por lo que los analistas esperan que las expectativas de salto cambiario se alivien en los mercados de futuros locales.
Por su parte, el economista Fernando Marull también analizó el impacto de la elección en los mercados financieros.
“El resultado electoral sugiere ‘menor incertidumbre en corto plazo, pero más gradualismo’ a futuro. Baja la incertidumbre por el ‘factor Milei’, la gobernabilidad y la ‘dolarización’. El escenario ‘sorpresa’ que imaginaba el mercado era Milei en ‘primera vuelta’ y eso había tensionado mucho al dólar paralelo”, puntualizó Marull para DataIFX.
Para el corto plazo, señaló que no se esperan “grandes cambios” en la política económica del Gobierno.
“Seguirán las mismas medidas para ganar el 'ballottage'. Ahora, empieza a importar algo que no nos estaban preguntando mucho: cómo es el plan de estabilización de Massa presidente. Decíamos, más gradualista que el de Milei y similar al de Juntos por el Cambio. Igualmente, el plan es inevitable. Más allá del resultado: los dos candidatos tienen que hacer un plan de estabilización. Ahora las dudas del mercado serán sobre el Massa en 2024, eventualmente: si hará gradualismo o shock, como requiere la economía. El plan de tres patas fiscal, financiamiento y cambiario es inevitable”, indicó.
*Con información de EFE.
