El dólar continúa con su tendencia a la baja y arrancó las negociaciones de este lunes manteniéndose sobre los $3.700.
El precio del dólar abrió la semana a la baja, continuando con la tendencia de los últimos días, en medio de las expectativas por las decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal y hechos locales.
La divisa abrió ayer a un precio promedio de $3.761, $3,2 por debajo de la Tasa Representativa del Mercado, que para este lunes estaba a $3.764,23.
Según expertos consultados por Vanguardia, varios son los factores que influyen para que el dólar mantenga su volatilidad, es decir, que tenga esos cambios notables en la tasa de cambio y por eso su comportamiento a la baja, como por ejemplo, la posible monetización de la Oferta Pública de Adquisición, OPA, por el Grupo Nutresa y la temporada del pago de impuestos de los grandes contribuyentes.
Diego Palencia, vicepresidente de investigaciones de Solidus Capital, explicó que de acuerdo con los históricos, el dólar en el último año 2023-2024 ha transitado de $4.700 a $3.700, es decir, en un nivel de volatilidad histórico producto de factores geopolíticos nunca antes vistos en los últimos 30 años.
Por tanto es una novedad. Y por ser una novedad, no hay certeza de sus fuentes de volatilidad externas e internas, pero existen hipótesis que apuntan al temor de una nueva guerra mundial, los impactos de la reforma tributaria e n Colombia y la inestabilidad política en la región, precisa Palencia.
Además, el dólar ha bajado por el aumento del disponible en dólares en Colombia: por una parte, las múltiples emisiones del Gobierno, los desembolsos de créditos flexibles y líneas especiales y sobre todo las evidentes operaciones en moneda extranjera que tienen completamente distorsionado el mercado.
Además, otros factores son el riesgo de liquidez en el mercado en Colombia, que no ha cambiado sus máximos históricos, a pesar de las recientes derrotas del Gobierno en temas de reformas.
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Por ello, dice el experto, “continuamos con una pérdida absoluta de confianza que se evidencia en la imposibilidad de lograr la meta de inflación del Banco de la República que debe estar cercana al 3%”.
Recordó Palencia que toda la inestabilidad de los mercados financieros: títulos de tesorería TÉS, acciones y fondos de inversión están atravesando el momento más crítico de liquidez y de gestión de portafolios. “Todos los procesos de inversión actuales son de reperfilamiento y reacomodo, con fin de liquidación definitiva de portafolios, debido a la alta probabilidad de catalogar a Colombia como mercado frontera: lo cual sería el éxito más importante de la estrategia de decrecimiento del actual Gobierno”.
Por su parte, Juan David Ballén, director de Análisis y Estrategia de Casa de Bolsa, SCB de Grupo Aval, manifestó que el dólar se ha venido debilitando en la región por el alza que han venido presentando los commodities como el petrolero y el oro, entre otros. También como resultado de la fortaleza económica de países como EE.UU. y China y los conflictos geopolíticos en el Medio Oriente. Por otra parte, el lento recorte de tasas de interés del Banco de la República ha contribuido a que los inversionistas extranjeros mantengan la atracción de invertir en deuda pública del país.
Adicionalmente, otros factores influyen en la baja del dólar, como la desaceleración económica. Esto ha generado que el déficit de cuenta corriente se cierre. Además, está la expectativa de la monetización de recursos para pagar la OPA que está realizando Gilinski sobre Nutresa y la reducción del déficit cuenta corriente.
Asimismo, el costo fiscal de las reformas/intervenciones, desde hace mucho se incorporaron en la prima de riesgo país, es decir, el mercado ya descontó la posibilidad de que la calificación crediticia de la deuda del país continúe cayendo. De igual forma, la confianza inversionista, el riesgo país y el panorama fiscal se deterioraron mucho antes de la intervención de las EPS.
Según explica Ballén, si se mantienen estas condiciones, el dólar podría caer a un nivel cercano de los $3.700.
Los históricos del dólar
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Henry Amorocho Moreno, profesor de Hacienda Pública y Tributación de la Universidad del Rosario, explica que por allá en junio de 2022 cuando se eligió el nuevo presidente de Colombia, en esa época, el dólar iba transitando a unos niveles de más de 3.800 pesos, pero comenzó una situación de incertidumbre acerca de cómo podía ser un gobierno de izquierda, que nunca se había dado en el país, y esta situación poco a poco con agentes especulativos fue llevando el precio del dólar a un nivel puramente especulativo de 5.200 pesos, este analista dijo ante los medios de comunicación que ya no ya no resistía más especulación el dólar y que debía bajar de $5.200 a 4.600 pesos y en efecto al día siguiente la reacción se produjo y se bajó el dólar a 4.600 pesos, así estuvo más o menos en el año 2023, oscilando en un techo de unos $4.900 y un piso de $4.500 para a finales de año situarse cerca de los 4.000 pesos.
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Lo que ha sucedido este año es que desde luego la previsión que se hizo sobre el dólar marcaba que iba a oscilar entre un piso de $3.800 y un techo de $4.200, debido a que poco a poco ya el dólar iba buscando su verdadero valor real de mercado, que es de 3.700 pesos. Entonces se podría decir que lo que ha pasado con el precio del dólar, entre marzo 19 y el día de hoy 9 de abril, ha tomado un comportamiento que ha estado entre 3.870 pesos el día 19 de marzo que había subido de esa manera porque se había puesto muy fuerte el tema de la incertidumbre por el hecho de que el presidente de la República estaba hablando de una Asamblea Nacional Constituyente y pues básicamente comenzaban los comentarios fuertes acerca de la posibilidad de una crisis energética y un posible apagón, eso hizo subir el precio del dólar, pero luego vienen unos fenómenos internos interesantes y es que las reformas estructurales que tiene el gobierno en el Congreso comienzan a perder favorabilidad y desde luego básicamente lo que se prevé es que esa reformas se caigan y efectivamente la reforma a la salud se cayó.
En el ámbito internacional, las apuestas de los analistas se mueven sobre el momento en el que la Reserva Federal arrancará con los recortes de tasas de interés.
Entonces en esa expectativa de que la reforma a la salud se cayera, es decir, en marzo 23, unido también al hecho que a nivel interno se venía produciendo también las circunstancias de que las remesas tuvieron un gran comportamiento e iban a cerrar, básicamente a unos 3.000 millones de dólares de recaudo en los tres meses y que también por otro lado se podrían producir aumento de divisas provenientes de los dineros que pagaron impuestos las empresas multinacionales y aumento la tenencia e hizo que el dólar se bajara básicamente en unos 35 pesos terminando el precio del dólar a marzo 23 en $3.842.
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Sin embargo, creemos que del 9 de abril al 15 del mismo mes de pronto coge un comportamiento, posiblemente al alza, pero no tan fuerte, podríamos decir vamos a tener una volatilidad entre $3.750 y $3.800 para lograr una tasa de cambio de $3.790 al final de semana.
