De acuerdo con los expertos, los precios del oro podrían subir aún más hasta los US$2.700 por onza en los próximos trimestres, en espera de los anuncios sobre la reducción de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal. ¿Vale la pena invertir en oro?
Impulsado por las esperanzas de que la Reserva Federal de Estados Unidos esté acercándose a recortar las tasas de interés, el oro superó la semana pasada, por primera vez en su historia, los US$2.500 por onza.
De hecho, el metal precioso ha subido cerca de 20 % este año en medio de un creciente optimismo sobre la flexibilización monetaria y las grandes compras por parte de los bancos centrales. También ha experimentado un aumento de la demanda como activo de refugio, debido al aumento de los riesgos geopolíticos, incluidas las tensiones en Oriente Medio y el conflicto de Rusia con Ucrania.
Además, el oro comenzó a subir a principios de año y sorprendió a analistas experimentados y veteranos, ya que no siempre había sido un catalizador macroeconómico. Por ello mantuvo esas ganancias incluso cuando los operadores redujeron sus apuestas sobre los recortes de tasas.
¿Qué está pasando con la cotización del oro? ¿Por qué está rompiendo cifras récord? ¿Vale la pena invertir en oro?
¿El oro sigue siendo activo refugio?
Diego Palencia, vicepresidente de investigaciones y estrategia de Solidus Capital Banca de Inversión, explica que la economía mundial tiene tres activos muy importantes que son fundamentales en la evaluación de riesgos.
Primero están los bonos del tesoro de Estados Unidos, que son la referencia de los activos libres de riesgo; el segundo, es el dólar: porque es la moneda núcleo de toda de la economía mundial; y el tercero es el oro: que después de la Segunda Guerra Mundial dejó de ser el patrón de referencia y en el gobierno de Nixon finalmente le cedió a las monedas FIAT (las emitidas por el Gobierno) dicho parámetro.
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Por tanto, explica el experto, hoy por hoy “el oro es una referencia de activo refugio (a la que se recurre en el mundo cuando hay momentos de recesión o incertidumbre).
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El problema, contó Palencia, es que después de la pandemia se dio un choque conjunto histórico de oferta y demanda y se creó una gran distorsión. Desde entonces las criptomonedas, los bonos de Estados Unidos y las monedas fuertes como el euro o el yen se encuentran en unos niveles tan elevados de volatilidad, “que el oro comenzó nuevamente a ser un activo de referencia”.
Esto ha causado que el oro tenga las características claves para que inversionistas profesionales, además de tener altos niveles de efectivo, comiencen a invertir en oro.
En este mismo sentido, Sebastián Chacón Marín, director de la Escuela de Negocios y Desarrollo Internacional del Politécnico Grancolombiano, explica que el oro presenta un valor histórico acorde con el precio internacional, ubicándose en 2.500 dólares la onza, con un incremento de más del 20 % en lo que va corrido del 2024. La principal causa, explicó Chacón, es la confianza que se tiene en la disminución de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos para septiembre, para movilizar o incentivar la economía americana. Esto se suma a que se han cumplido las metas de inflación en ese país.
Riesgo en los emergentes
Otro aspecto a tener en cuenta es el riesgo en los países emergentes, cuyas economías son más volátiles y susceptibles a verse afectadas por coyunturas internacionales o internas.
Para Chacón Marín, todo esto que está pasando en el mundo y en esos países emergentes “hace que los inversionistas busquen activos de menor riesgo, como son los metales preciosos, principalmente el oro”. Esto lo hacen no solo los inversionistas extranjeros, sino también los bancos centrales, que han venido acumulando oro para diversificar sus reservas y que no estén atadas estrictamente al dólar.
Finalmente, recordó que Colombia es el decimoquinto productor de oro en el mundo, “lo que implicaría un volumen importante de divisas a cuenta del incremento en los precios”.
En ese contexto, el alto precio del oro puede ser beneficioso debido a que se han encontrado nuevos proyectos mineros o se han expandido minas como la de Marmato: “Esto puede recaer en una entrada importante de divisas, lo que puede también sopesar el precio para los próximos meses”.
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Precio seguirá subiendo
Henry Amorocho, profesor de Hacienda Pública y Presupuesto de la Universidad del Rosario, explica que el hecho de que la onza del oro haya llegado al techo de los 2.500 dólares es histórico, pero la gran pregunta es: ¿se seguirá sosteniendo el precio de este metal precioso o comenzará a ceder en el futuro?
El profesor explica que todo depende de la eventualidad de las decisiones que se tomen en el mercado y el nivel de incertidumbre que haya.
Por ejemplo, hace muy poco hubo una situación en donde el precio del dólar se disparó, en parte por el nerviosismo de los agentes financieros, particularmente el mercado bursátil, y además por las expectativas de una recesión en los Estados Unidos.
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En ese sentido, dijo que es probable que poco a poco haya inversionistas que hoy tienen los recursos en dólares y que terminen pasándose a otros bienes, que en el argot financiero son llamados “activos refugios”.
Por tanto, argumenta Amorocho, ese aviso de recesión ha generado que la Reserva Federal estudie la posibilidad de que “las tasas no se bajen en septiembre, sino que sea en este mes”.
Así las cosas, se debe tener en cuenta que el próximo 23 de agosto se realizará una reunión donde intervendrá el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, “y eso tiene moviendo el precio del oro como activo refugio y después de cinco días de estar bajando vuelve a subir el precio del dólar y ayer cerró en $4.031″.
Finalmente, precisa que hay una posibilidad grande que el oro siga subiendo en el corto plazo, en el sentido que se disminuyan las tasas.
Pero advirtió que es importante saber en cuánto las reducirá la FED: “Por el momento, todo es una expectativa”, explicó Amorocho. De esta decisión depende de si en el futuro será más atractivo invertir en oro o en dólares.
