Expertos explican factores detrás del comportamiento cambiario y anticipan posibles movimientos.
Publicado por: Redacción Vanguardia
El dólar volvió a ceder terreno y marcó un nuevo mínimo en Colombia. Este jueves, la divisa registró un precio promedio de $3.249,02, lo que representa una caída de $56,36 frente a la TRM vigente de $3.305,38. El movimiento confirma una tendencia que ya no es aislada: el peso colombiano sigue fortaleciéndose de forma sostenida.
Lo que observan hoy los mercados no es menor. Se trata de la tercera mayor revaluación del peso colombiano en lo corrido del siglo XXI y, además, la apreciación más significativa de los últimos 10 años.
Una revaluación sostenida desde septiembre de 2025
La tendencia no comenzó de un día para otro. El 5 de septiembre de 2025, el dólar alcanzó niveles cercanos a los $3.900, y desde entonces no ha vuelto a tocar la barrera de los $4.000. A partir de ese momento se consolidó un proceso de apreciación paulatina, pero firme.
Desde ese punto hasta hoy, el peso acumula una revaluación de 18,59%. En contraste, desde la llegada de Gustavo Petro a la Casa de Nariño y hasta mediados de junio, la moneda local registró una depreciación cercana al 21%, un comportamiento que solo se había visto en dos ocasiones en lo corrido del nuevo milenio. Uno de esos episodios ocurrió entre 2016 y 2017, cuando el dólar pasó de $3.400 a $2.700.
El antecedente más fuerte de apreciación se remonta al periodo entre 2003 y 2008, durante el gobierno de Álvaro Uribe Vélez, cuando la tasa de cambio cayó desde niveles de $2.900 hasta aproximadamente $1.600.
El carry trade impulsa la caída del dólar
Detrás de esta tendencia hay una explicación técnica, pero clave para entender el momento actual. Analistas señalan que la caída del dólar está estrechamente ligada al aumento de la inversión extranjera en TES, que en junio alcanzó su nivel más alto histórico.
“Esto explica el movimiento del dólar a la baja en junio y lo que llevamos de julio. Un inversionista extranjero, cuando quiere aprovechar las buenas tasas que en Colombia se pagan, debe traer los recursos y así tomar posición. Si la compra se realiza por medio de operaciones de derivados, la entidad financiera que venda la operación realiza la compra de TES para cubrir su operación. Esto sigue demostrando que el carry trade sigue completamente vigente”, explicó Mauricio Acevedo, estratega de divisas y derivados de Corficolombiana.
Sobre la posibilidad de un rebote del dólar, los expertos coinciden en que es un escenario esperable. Cuando los inversionistas decidan tomar utilidades y liquidar sus posiciones en TES, será necesario recomprar dólares para repatriar esos recursos. “Son procesos normales y se pueden dar en cualquier momento”, añadió.
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Por su parte, Sebastián Toro, fundador de Alfa Arena, considera que el mercado atraviesa un ciclo prolongado favorable para monedas emergentes. Según su análisis, ya se completan dos años de tendencia bajista del dólar, y estos ciclos pueden extenderse entre cinco y diez años.
“Saber exactamente hasta dónde va a llegar el dólar a largo plazo es muy difícil. Nosotros lo vemos en $3.000; creo que llegará eventualmente. De corto plazo estamos desacoplados de la región y del dólar en el mundo, que ha venido rebotando. Si nos comparáramos con la región, el dólar debería estar entre $3.500 y $3.600”, explicó.
A este escenario también se suma el factor político. La elección del nuevo gobierno generó expectativas positivas en los mercados incluso desde la campaña, lo que contribuyó a fortalecer la moneda local. Así, el proceso de revaluación iniciado en septiembre de 2025 continúa consolidándose, con una apreciación acumulada de 18,59%.
Basado en información de La República.
