lunes 02 de mayo de 2022 - 9:57 AM

Resultados de elecciones presidenciales generarán volatilidad en los mercados

En mayo la inflación anual puede seguir aumentando, llegando a niveles cercanos al 9%, y acá la pregunta es si este indicador puede seguir escalando o por fin estará tocando techo.

Mayo será crucial para entender el comportamiento de los mercados financieros ante los resultados de las elecciones presidenciales del próximo 29 de mayo.

Asimismo, el país estará expectante a conocer los datos del comportamiento económico del primer trimestre del año y de los datos inflacionarios, entre otros factores que son analizados por el equipo de expertos de Scotiabank Colpatria, en la nueva entrega de los cinco temas económicos más importantes del mes.

Implicaciones económicas por elecciones presidenciales

Mayo va a ser muy relevante frente a qué puede pasar en la carrera final por las elecciones presidenciales en Colombia y un claro ejemplo es lo que sucedió en distintos países de la región como Perú o Chile, situación que puede traer mucha volatilidad en los mercados en términos de que no se puede saber qué expectativas tener hacia adelante en términos de las reglas de juego de cada uno de los países.

“Creemos que, de acá hasta la primera vuelta de las elecciones presidenciales, los mercados con relación a tasas de interés como a la tasa de cambio se van a mostrar muy volátiles y vamos a estar pendientes de las encuestas, de las propuestas de los candidatos y de toda la dinámica de campaña en este mes y lo que generará volatilidad de la cual tenemos que estar muy pendientes”.

Resultados economía primer trimestre

El 16 de mayo se va a publicar el resultado de la producción en Colombia durante el primer trimestre de este año. Los indicadores líderes como: ventas al por menor, manufactura, demanda de energía o el pago de impuestos hasta febrero, nos está diciendo que la economía colombiana todavía tiene bastante inercia y esa fuerte recuperación que se vio especialmente en el cuarto trimestre del año pasado, continúa de alguna manera en el primer trimestre.

Estamos esperando que la economía colombiana pueda inclusive superar el 6% de crecimiento en el primer trimestre mostrando que “seguramente nuestro pronóstico de todo el año de 4,5% puede ser inclusive mayor”.

Sin embargo, hay que estar muy atentos de los sectores en los que la inflación sigue estando muy alta y eso puede estar afectando de alguna manera el consumo de los hogares y por qué no, en la inversión, en tanto el costo de producción también ha aumentado, entonces “es muy relevante entender qué está pasando con la economía y qué puede decirnos ese número en el futuro próximo sobre la producción colombiana”.

Dato inflacionario

El cinco de mayo se va a publicar la inflación de abril del presente año, estamos esperando que la inflación anual siga aumentando y llegue a niveles cercanos al 9%, y acá la pregunta es si este indicador puede seguir escalando o por fin estará tocando techo.

“Lo que estamos viendo es que los alimentos seguirán siendo los líderes de la inflación con una un porcentaje anual de 25%, pero las recientes dinámicas de los indicadores como Corabastos nos pueden decir que hay algo de estabilización de precios, lo cual indicaría que se puede estar presentando una estabilización, de tal manera que si factores como la gasolina, por ejemplo, que no ha subido a pesar del fuerte aumento en el precio del petróleo, y si algunos servicios dejan de subir, seguramente la inflación en Colombia tocará el techo del 9% en abril y de ahí en adelante será una convergencia lenta hacia un 7,2% al término de 2022”.

Sin embargo, puede pasar que la inflación crezca un poco más o que la convergencia sea un poco más lenta en tanto que los recientes cerramientos en China hacen que los cuellos de botella en los canales de distribución continúen y adicionalmente la guerra de Rusia y Ucrania va a seguir haciendo que los precios de los bienes básicos también se mantengan altos.

¿Habrá reactivación en el mes de las madres?

De esta manera hay que encontrar un balance bien interesante entre qué tanto la economía colombiana puede continuar con esta fuerte inercia de crecimiento que traemos, en un ambiente inflacionario rampante y llegando al 9%.

Hay que estar muy atentos del Día de la Madre, y de cómo el comercio al por menor sigue fuerte o se estará desacelerando y eso nos va a decir si lo que está preponderando es el mejoramiento del empleo, el mayor impacto de la productividad en Colombia o si el ingreso disponible de las familias ya se está viendo demasiado afectado, generando que el día de la madre no sea un escenario de grandes ventas del comercio al por menor.

Ese día va a ser muy importante para entender el futuro de la productividad y de la producción en Colombia.

China, Rusia y Ucrania y la FED

Como se dijo anteriormente, el contexto internacional importa mucho y en este momento hay muchas cosas sucediendo: por un lado la política de cero Covid en China hace que los confinamientos sean más fuertes y que el comercio internacional se afecte.

Adicionalmente, a pesar de que la invasión de Rusia en Ucrania se ha estabilizado, el conflicto continúa y esa calma relativa en cualquier momento se puede desaparecer haciendo que no sólo los precios de los ‘commodities’ o de los bienes que exporta Rusia y Ucrania se mantengan altos sino que el apetito por riesgo y el miedo a invertir se pueda ver afectado.

También en un momento donde la inflación es un problema mundial, se está esperando que tanto la Reserva Federal de los Estados Unidos suba las tasas de interés hasta medio punto porcentual a principios de mayo, lo que haría que el resto de los bancos centrales sigan adoptando esta misma medida. En este contexto de tasas altas, puede haber afectación en los mercados domésticos en tanto el Banco Central colombiano tenga que subir sus tasas de interés más de la cuenta.

Además, los portafolios internacionales al ver mayores tasas de interés afuera pueden decidir llevar parte de su plata a geografías diferentes a Colombia o por el contrario el apetito por riesgo en Colombia se aumente.

Lea: Familias restituidas de Santander renacen con la producción del cacao

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