Colombia proyecta un déficit de 6,2 % para 2025, uno de los más altos de los últimos años. Esto implica que para el país será más difícil endeudarse con tasas bajas o emitir bonos en condiciones más favorables.
Las versiones y teorías sobre el posible impacto (positivo o negativo) del alza del 23,7 % en el salario mínimo para 2026 no se han hecho esperar y han acaparado las discusiones económicas en los últimos días.
Por un lado, el Gobierno defiende que el incremento mejorará el poder adquisitivo de los trabajadores y aumentará la demanda agregada, impulsando de esta manera el consumo de los hogares, pero por otro lado algunos analistas ven con preocupación el efecto que habrá en la inflación y en la tasa de informalidad. No se pierda: ¿Quién gana y quién pierde con alza del salario mínimo?
El costo del transporte público, las cuotas de administración, el valor de los corrientazos y las mensualidades en los colegios son algunos de los servicios que podrían afectarse significativamente en las próximas semanas. Aunque en otros casos, el impacto de la inflación probablemente no se verá sino hasta dentro de unos meses.
En medio de ese contexto, el Comité Autónomo de la Regla Fiscal, Carf, reveló un dato que puede generar preocupación. Según un informe publicado en estos días, el incremento del salario mínimo decretado por el Gobierno aumentará el déficit fiscal en 2026 y en los años siguientes. Vea también: Estos bienes y servicios suben con el aumento del salario mínimo de 2026
¿Cómo afectaría el salario mínimo el déficit fiscal en Colombia?
Según estimaciones preliminares y parciales del comité, la medida elevaría el déficit fiscal en al menos $5,3 billones (0,3% del PIB) en 2026 y en cerca de $8 billones (0,4% del PIB) a partir de 2027.
Esto en un escenario en donde, si bien el desempleo ha bajado al 7 % (según dato de noviembre del Dane) y la economía creció un 3,6 % en el tercer trimestre de 2025 (el mejor dato desde pandemia), sigue habiendo preocupación por el alto déficit (se estima que cerrará el año en 6,2 %), un aumento significativo de la deuda pública y un gasto público que no se reduce, a pesar de las recomendaciones de algunos expertos. Lea también: Salario mínimo 2026: Conozca los nuevos detalles y cambios clave
En términos prácticos, esto quiere decir que el Gobierno está gastando más de lo que ingresa por impuestos y otras fuentes no tributarias. Y esa brecha subirá más con el aumento del salario mínimo, llevando a la necesidad de que tenga que cubrirse con más deuda o emisión monetaria (TES), en unas condiciones que no necesariamente pueden ser ventajosas para el Gobierno (tasas más altas, por ejemplo).
1. El CARF estima preliminar y parcialmente que la decisión del Gobierno de aumentar el salario mínimo (SM) en 23% en 2026 generará un aumento en el déficit fiscal de, al menos, COP 5,3 billones (0,3% del PIB) en 2026 y de COP 8 billones (0,4% del PIB) de 2027 en adelante. pic.twitter.com/N9R7sw3ile
— Comité Autónomo de la Regla Fiscal (@CARFColombia) January 2, 2026
Déficit fiscal va en aumento desde pandemia
Cabe recordar que el Gobierno activó las cláusulas de escape a mediados de este año, para flexibilizar el cumplimiento de la regla fiscal, pero el aumento del salario mínimo dificultará el retorno a la senda de ajuste y deteriora las perspectivas de sostenibilidad de la deuda pública.
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Esto genera gran preocupación si se tiene en cuenta que el déficit fiscal está aproximándose a niveles históricos y ha venido creciendo desde pandemia. En 2019, por ejemplo, era de 2,5 % del PIB y si no se logra controlar, en los próximos años podría estarse triplicando ese valor. Puede leer: Salario vital será de $2 millones con el auxilio de transporte: es el incremento más alto en tres décadas
El comité explica, por ejemplo, que el salario mínimo ha crecido en términos reales (descontando la inflación), un promedio 1,2 puntos porcentuales en las últimas dos décadas. Sin embargo, el incremento decretado para 2026 implica un crecimiento real cercano a 18,5%, muy por encima de ese promedio histórico.
El análisis agrega que esto genera un mayor costo en aspectos como la nómina estatal (funcionarios públicos y docentes de colegios oficiales), las erogaciones asociadas a las pensiones del régimen de prima media, o el cubrimiento de algunos bienes y servicios del Estado, como los contratos de vigilancia y aseo. Entérese: Salario mínimo 2026: ¿política social o estrategia electoral del petrismo?
Menor recaudo de renta corporativa a partir de 2027
A esto se suma que a partir de 2027, puede haber un menor recaudo de impuestos por la renta corporativa (de las empresas), pues se presume habrá una menor rentabilidad para las empresas desde este año. Y si hay menos rentabilidad en las compañías, al final éstas pagan menos impuestos.
El Carf calcula que el recaudo del impuesto de renta corporativo bajará unos $2,7 billones, pero esto no incorpora posibles efectos sobre el empleo formal ni un eventual impulso a la demanda agregada que podría atenuar parcialmente el impacto fiscal.
En ese contexto, el comité aclara que sus estimaciones son preliminares y parciales, por lo que podrían ser revisadas en la medida en que se disponga de nueva información relevante. Por esta razón, el impacto fiscal total del aumento del salario mínimo podría ser mayor (o menor) al inicialmente calculado.
Impacto del salario mínimo en la inflación
Más allá del posible impacto en la inflación en el mediano plazo, el alza del salario mínimo del 23,7 % que fue decretado por el Gobierno Nacional apunta a que ya generará algunas alzas en el futuro inmediato, especialmente en servicios cuyas alzas son definidas en las próximas semanas.
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Es el caso del transporte público y las mensualidades en colegios y universidades, por ejemplo, pero también en el de los servicios donde la nómina tiene un alto peso en la canasta de costos, como en peluquería, aseo y vigilancia, así como en los restaurantes o el sector turismo, entre otros.
Según Corficolombiana, el salario mínimo opera como un ancla clave de la inflación. Cerca del 21% de la canasta del IPC está indexada, directa o indirectamente, al salario mínimo. Mientras que el IPC anual de cierre del año tiene una incidencia del 39%, lo que “refuerza la transmisión de aumentos elevados hacia la inflación”, especialmente en los servicios.
Esto eventualmente puede llevar a que haya un nuevo incremento en las tasas de interés, para controlar el costo de vida, lo que podría hacer más caro endeudarse en el futuro para los colombianos.
