Inflación sin sobresaltos, dólar por las nubes, mejoría en las exportaciones, son algunos de los hechos destacados.
Publicado por: REDACCIÓN VANGUARDIA LIBERAL, BOGOTÁ
Finaliza un año marcado por el panorama electoral, el proceso de paz, una muchísima controversia sobre las decisiones de países aliados.
Vanguardia Liberal consultó con expertos sobre cómo cerrará este año en materia macroeconómica.
DÓLAR, AL ALZA
2018 ha sido un año con un comportamiento al alza del dólar. Mientras que el 1º de enero se cotizaba a $2,984, el cambio al jueves 20 de diciembre era de $3,216.55, es decir, una variación de 7,79% ($ 232.55).
Incluso, a finales de noviembre pasado se cotizó en un precio promedio de $3.240,63, un valor que no veía desde febrero de 2016, y que significó un alza de $16,68 frente a la TRM del día que se ubicaba en $3.223,95.
Para los expertos, la alta volatilidad se ha generado principalmente por los choques externos con la subida de tasas de la FED. Y pese a que en un principio el petróleo soportó a la moneda nacional, hoy siente el impacto que han sentido las emergentes, devaluándose 8,75% en lo corrido del año.
Para Felipe Campos, jefe de Investigación del Grupo Alianza, la tasa de cambio para este fin de año podría estar entre los $3.150 y $3.200, en un escenario de noticias positivas, pero eventualmente podría llegar a los $3.400, si no se da lo esperado por los mercados.
“Tenemos varias noticias importantes que van a determinar la tendencia en diciembre. Este fin de semana lo que pase en el G-20 entre Estados Unidos y China, la próxima semana el discurso del Presidente de la FED y la reunión de la Opep. Si todo se alinea puede bajar”, explica.
EMPLEO
Según el reporte de mercado laboral en el décimo mes de este año realizado por el Dane, la tasa de desempleo nacional subió a 9,1% desde 8,6% (tasa que se registró en octubre de 2017). Adicionalmente, la tasa global de participación fue de 65,1% y la tasa de ocupación se ubicó en 59,2%.
Por otro lado, en el periodo comprendido entre agosto y octubre de este año, los sectores de producción que más contribuyeron a aumentar las cifras de la población ocupada en todo el país fueron la Industria manufacturera, Construcción (pese a su lento avance este año), Otras ramas en donde se incluye explotación de minas y canteras, suministro de electricidad, gas y agua, e intermediación financiera.
En cambio, los rubros de la economía que menos aportaron fueron: servicios comunales, sociales y personales, además de actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler.
Hay que destacar que Bucaramanga es una de las ciudad en las que menor tasa de desempleo hubo en el periodo agosto-octubre, con una tasa de desempleo 8,3%; tasa global de participación 67,5%; tasa de ocupación 61,9% y tasa de subempleo objetivo 7,7%.
Para Anif, en términos de desempleo “los riesgos en materia de desempleo han resultado en línea con lo que avizorábamos bajo nuestro escenario de tensión, observándose deterioros en la tasa de desempleo nacional hacia niveles promedio del 9,6% en 2018 (vs. 9,4% en 2017)”.
Según Sergio Clavijo, presidente de esa entidad, resulta preocupante que la tasa de desempleo urbano (trece ciudades, representando el 50% dentro de la PEA) haya promediado un 10,9% en lo corrido a octubre de 2018 (+0.1pp frente a un año atrás). La novedad de 2018 radica en el deterioro del llamado “resto urbano” (con una tasa de desempleo del 11,1% en lo corrido a octubre, +0.6pp frente a un año atrás), con ponderación del 30% en la PEA. Ello implica que el sector rural registra un aparente “pleno empleo” del 5,2%, el cual se explica en parte por el auge del narcotráfico.
“Este deterioro en las cifras de empleo cuenta con el consabido agravante de los más de dos millones de población migrante de venezolanos, la mitad de ellos presionando el mercado laboral y demandando servicios sociales básicos (salud, educación, alimentación, etc.)”, señala.
INFLACIÓN ESTABLE
De acuerdo con el Dane, la inflación en el país, hasta noviembre ha sido de 3,27%. En todos los sectores las variaciones del IPC son menores en 2018 que en el año inmediatamente anterior.
Esta cifra fue 0,85 puntos porcentuales inferior a la anual registrada hasta noviembre del año pasado. Además, el IPC está cerca de la media proyectada por el Banco de la República que es de 3%.
Para el Departamento de Estudios Económicos de Davivienda, la inflación ha mostrado un comportamiento muy estable desde marzo cuando registró 3,14%. Lo anterior ha sido el resultado de que las presiones de alimentos y regulados han sido compensadas por los descensos en los transables y no transables. “Según nuestros cálculos, el próximo año comenzará con presiones al alza debido a la forma como se cobraría el IVA a las bebidas azucaradas y la cerveza y la disminución de la oferta de alimentos que ha sido alta en 2017-2018. La inflación sin alimentos tendría una tendencia a la baja que compensaría parte de las alzas previstas en alimentos. A pesar de lo anterior, se cumpliría la meta de inflación”, señala la entidad.
Según la más reciente encuesta de Opinión Financiera elaborada por Fedesarrollo (EOF), las expectativas de inflación para el cierre de 2018 aumentaron de 3,30% a 3,36%, y para el cierre de 2019 de 3,40% a 3,61%.
Y según la encuesta mensual de expectativas del Banco de la República, la inflación en 2018 sería de 3,20%
EXPORTACIONES CRECEN
Se gún Bancolombia, sustentado por cifras del Dane, en octubre, las exportaciones totalizaron US$3.786,6 millones. Con esto, registraron un crecimiento de 15,8% anual y retomaron la dinámica que se interrumpió en septiembre con una expansión de apenas 3,8% anual.
Al igual que en ocasiones pasadas, las ventas de petróleo y sus derivados explicaron más del 60% del crecimiento total. El carbón atraviesa una situación similar, pues hubo un incremento en la demanda de algunos países como China, uno de los mayores compradores de commodities a nivel global.
Para Bancolombia, en 2018 para destacar está el comportamiento de las exportaciones no tradicionales. “En octubre, el comercio de esta clase de bienes creció 2,9% anual. Con esto, durante los diez primeros meses de 2018 las exportaciones no tradicionales crecieron 3,2% frente al mismo periodo de 2017”, explican.
Para Davivienda, al cierre de 2018, las exportaciones representarán el 5,2% del PIB. Y para Fedesarrollo, se espera mejoría para el cierre de este año: “En cuanto a las exportaciones del país, las cuales han venido registrando cifras negativas en los últimos años, se espera que vayan en aumento gracias a la dinámica del sector agropecuario y la industria manufacturera”, aseguran.
PIB, A PASO LENTO
D e acuerdo con el Dane, durante lo corrido de 2018, el crecimiento del Producto Interno Bruto fue de 2,5%, respecto al mismo periodo del año anterior. En cuanto al trimestre inmediatamente anterior (tercer trimestre), creció 0,2%.
Las actividades que explican este comportamiento son: Administración pública y defensa; Planes de seguridad social de afiliación obligatoria; Educación; Actividades de atención de la salud humana y servicios sociales creció 5,2%. El Comercio al por mayor y al por menor; Reparación de vehículos automotores y motocicletas; Transporte y almacenamiento; Alojamiento y servicios de comida creció 3,1%. Mientras que las industrias manufactureras lo hicieron 1,5%.
Para Anif, la cifra muestra un ritmo moderado de crecimiento. “Esa cifra no logró siquiera tocar la cota inferior de nuestro pronóstico (2,8%), que era la cifra de consenso del mercado. Como veremos, la recuperación del PIB-real a ritmos de solo un 2,5% anual en el acumulado enero-septiembre de 2018 deja mucho que desear y, a nivel sectorial, continúan siendo preocupantes las contracciones de sectores como la minería y la construcción”, aseguran fuentes de ese gremio.
Ahora bien, agregan, concretar el optimismo con el que inició la administración del presidente Duque, hacia prontos crecimientos del 3,5% anual, requerirá acelerar el paso y tino en materia de reformas estructurales (tributaria, laboral y pensional).
Para Fedesarrollo, aunque la proyección inicial para el cierre de 2018 era de 2,9%, recientemente la disminuyó a 2,7%. Esto, según Luis Fernando Mejía, director de la entidad, dado que el crecimiento acumulado del primer semestre fue de 2,5%, lo que le hace insuficiente para alcanzar la estimación inicial de Fedesarrollo. “Parece que la economía está recuperando su velocidad de crucero, un crecimiento que naturalmente no es el mismo que antes del choque petrolero pero que está mejorando”.
PETRÓLEO AL ALZA
A pesar del fuerte incremento en la producción de petróleo por parte de los Estados Unidos, el mercado mundial del crudo presentó por segundo año consecutivo un déficit de producción que lo impulsó al alza.
Para Davivienda, el precio del petróleo sigue siendo uno de los principales factores de incertidumbre para la economía colombiana. “Las cotizaciones han venido mejorando desde mediados de 2017, muy beneficiadas con el desplome de la producción venezolana, que pasó de 2.4 mn de barriles diarios (MBD) en 2015 a 1.4 MBD en este año. Otra circunstancia que ha propiciado el alza de los precios es el repudio que el presidente Trump hizo del acuerdo firmado por el presidente Obama con Irán, lo cual generará dificultades para que este país venda su petróleo a los países de Occidente”, explican.
“La incertidumbre sobre la sostenibilidad del precio del petróleo proviene de muchas fuentes. Por el lado de la oferta, no se conoce con certeza cuál será el aumento de la producción de Estados Unidos, que es ya el principal productor de petróleo del mundo, ni la magnitud de la caída de la producción venezolana en 2019”, señalan. Para el último trimestre del año, los analistas prevén un precio promedio de USD 71.0 por barril para el petróleo de referencia WTI, superior en USD 2.1 por barril a la estimación realizada para el primer trimestre del próximo año y en USD 2.8 por barril a la del último trimestre de 2019.
IMPORTACIONES PODRÍAN DESACELERARSE
En el periodo enero-octubre 2018, las importaciones colombianas fueron US$42.571,9 millones CIF y registraron un crecimiento de 10,7%, frente al mismo periodo de 2017. En el grupo de manufacturas el saldo fue de US$33.173,1 millones CIF y aumentaron 12,8%; en cuanto a los productos agropecuarios, alimentos y bebidas se registraron compras por US$5.780,6 millones CIF y aumentaron 10,6%.
Para Davivienda, las importaciones se desacelerarán, impulsadas por la aceleración de las compras externas de bienes intermedios y de capital junto al buen comportamiento de las importaciones de servicios, en especial de viajes.
También incidiría en esa desaceleración la tasa de cambio, que ha ido creciendo.
